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問題已解決
老師，2814.56這個數(shù)是怎么算出來？另外，答案 上行報酬率=（1000+12500-8750）/8750=54.29% 下行報酬率=（400+5000-8750）/8750=-38.29% 上行概率=[1+3%-（1-38.29%）]/[1+54.29%-（1-38.29%）]=0.4460 含有期權(quán)的項目凈現(xiàn)值（現(xiàn)在時點）=6500×0.4460/（1+3%）=2814.56（萬元） 含有期權(quán)的項目凈現(xiàn)值大于立即執(zhí)行的項目凈現(xiàn)值，因此應(yīng)選擇延遲執(zhí)行該項目。 這些解析過程，能畫個二叉樹的圖給我嗎？因為跟我上網(wǎng)課的講解過程有出入，我都不知道怎么算的？這些列式
溫馨提示：如果以上題目與您遇到的情況不符，可直接提問，隨時問隨時答
你好，同學(xué)。我努力為你解答中，稍后回復(fù)你。
07/10 10:35
姜再斌 老師 
07/10 11:05
含有期權(quán)的項目凈現(xiàn)值
延遲執(zhí)行的價值是：
上行：6500（概率0.4460）
下行：0（概率1 - 0.4460）
現(xiàn)值 = [6500 × 0.4460 + 0 × (1 - 0.4460)] / (1 + 3%)= 6500 × 0.4460 / 1.03 ≈ 2814.56
姜再斌 老師
07/10 13:43
構(gòu)建一個二叉樹來表示延遲執(zhí)行的價值。假設(shè)：
當(dāng)前時刻（t=0）：決定是否延遲。
一年后（t=1）：知道市場需求，決定是否投資。
上行（需求量大）：
永續(xù)現(xiàn)值 = 1000 / r
如果 1000 / r > 6000，則投資，凈價值 = 1000 / r - 6000
否則不投資，凈價值 = 0
下行（需求量?。?永續(xù)現(xiàn)值 = 400 / r
如果 400 / r > 6000，則投資，凈價值 = 400 / r - 6000
否則不投資，凈價值 = 0
從給定的計算中：
上行報酬率計算中出現(xiàn)了12500和8750，可能是永續(xù)現(xiàn)值在上行和下行的值。
假設(shè)：
上行永續(xù)現(xiàn)值 = 12500
下行永續(xù)現(xiàn)值 = 5000
當(dāng)前項目價值（未延遲）= 8750
這可能意味著：
折現(xiàn)率 r = 1000 / 12500 = 8%（上行）
但 400 / 5000 = 8%（下行），一致。
但立即執(zhí)行的永續(xù)現(xiàn)值 = 700 / r = 700 / 0.08 = 8750，與給定一致。
因此：
折現(xiàn)率 r = 8%
延遲執(zhí)行的價值：
上行：12500 - 6000 = 6500（因為12500 > 6000）
下行：0（因為5000 < 6000）
姜再斌 老師
07/10 13:49
t=0
│
● (當(dāng)前價值=8750)
│
├───────────┬───────────┐
│ │ │
選擇延遲 立即執(zhí)行 放棄
│ NPV=2750 0
●
│
┌───────┴───────┐
│ │
上行(p=0.446) 下行(p=0.554)
│ │
永續(xù)現(xiàn)值=12500 永續(xù)現(xiàn)值=5000
│ │
投資:6500 不投資:0
│ │
● ●
(6500×0.446) (0×0.554)
│ │
└───────┬───────┘
│
折現(xiàn)1.03
│
●
(2814.56)
姜再斌 老師
07/10 13:49
二叉樹的圖，請看上述信息或圖片信息
姜再斌 老師
07/10 13:51
二叉樹的圖，請看上述信息或圖片信息
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