第一小問的題目是假設不收購

同學你好，早上好！ 這個題目是這樣的理解的，用大白話解釋： 關于第1問，在這里， 1）其實，不管誰收購，都無所謂的，題目不用給這個條件的，因為，它是在算 這個乙公司? ?在【 全世界的股東們】都打算投資它時，的內(nèi)在價值。 2）就是先算出來它的內(nèi)在價值后，后續(xù)來的投資者們才決定 要不要 投資它， 另外 3）在計算題目時，就根據(jù)給的現(xiàn)有條件去測算就行， 4）如果有股份投入，那也不會是2020年初或者 2019年末這個時點能出現(xiàn)的數(shù)據(jù)。 因為要測算的時點，就是 2020年初這個0時點 就算它增加股份，也被全部體現(xiàn)在這個 0時點的價值里了。 5）計算0時點的價值時，是按照未來可以收回的現(xiàn)金的凈流入的現(xiàn)值 去測算，2020年以前投入或者增加的股份是沒有任何關系的，它們屬于沉沒成本了

那要是剛好有2020年初投呢？他這個公式就是用分配股利減去增加的股份呀？要是按照您的意思的話，增加的股份屬于沉沒成本，那分配的股利也已經(jīng)是過去了，那也屬于沉沒成本呀，感覺還是怪怪的

同學你好， 第1問不是過去的股利啊，是 2020年及以后年份 發(fā)放的股利， 1）企業(yè)處于穩(wěn)定期，且當年股利當年發(fā)放， 因此 2019年末凈利潤=750 2019年發(fā)放的股利=750*0.8=600 2）2020年及以后 穩(wěn)定增長，且增長率=7.5% 在這里的意思是說，以后 每年都會發(fā)放這個600的股利，且每年增長7.5% 因此， 2020年的股利=600*（1 加 7.5%）=645 2021年的股利=645*1.075 等等，一直永續(xù)增加。 3）開始計算2020年初價值 利用股利增長模型計算。 分子=645 分母=11.5%-7.5% 另外 4）現(xiàn)在就是正好打算要2020年初投資呢，所以，才算這個2020年沒投之前的價值 是多少 5）計算的方法：用的是股利增長模型，沒有用? 股權增加 的 另外一種方式?