這個是我曾經(jīng)問過陳慶杰老師的，希望能幫到你理解

你這個圖片，并沒有解答我的問題呀

這個圖片告訴我們股利支付率100%的時候，企業(yè)有可能沒有凈利率，股權(quán)現(xiàn)金流可能是負(fù)數(shù)，這兩者并不對等，

請你再認(rèn)真看一下我的問題，以及附帶的那張圖片，再回復(fù)

同學(xué)你好，兩者并不矛盾，你想知道的不是股利支付率等于100%與股權(quán)現(xiàn)金流量全部分配兩者不是不是一樣嗎？

不太理解你是哪里不懂，但是你標(biāo)注的兩句話是沒有問題的

上下兩個不矛盾么？ 上面那句話說，股權(quán)現(xiàn)金流量全部作為股利發(fā)放時兩個折現(xiàn)值相等 下面那句話又說費100%股利支付率是兩個折，現(xiàn)值也相等

上下兩個不矛盾么？ 上面那句話說，股權(quán)現(xiàn)金流量全部作為股利發(fā)放時，兩個折現(xiàn)值相等。 下面那句話又說非100%股利支付率時，兩個折現(xiàn)值也相等。 這兩句話不矛盾嗎？

股利支付率是支付的股利除以凈利潤，100%支付率是凈利潤全部支付，而股權(quán)現(xiàn)金流量等于凈利潤減去股東權(quán)益增加，這兩者并不相等，只有當(dāng)凈利潤全部等于股權(quán)現(xiàn)金流，才是100%股利支付率，所以老師說，并非股利支付率等于100%

比如股利支付率為80%，支付的現(xiàn)金就是全部的股權(quán)現(xiàn)金流了

這里說，如果企業(yè)不保留多余現(xiàn)金，股權(quán)現(xiàn)金流量全部作為股利發(fā)放。那如果保留多余現(xiàn)金100，這個題里，利潤留存、發(fā)放的股利以及，所有者權(quán)益增加分別是多少，怎么算？

權(quán)益增長150股利支付率80%留存20%

怎么算出來的？看不懂，請列式

股利支付率題目告訴了80%，那么留存收益率等于1-80%=20% 增加的權(quán)益等于凈利潤減去股利分配750-750×80%=150

我的意思是: 這里說，如果企業(yè)不保留多余現(xiàn)金，股權(quán)現(xiàn)金流量全部作為股利發(fā)放，則股權(quán)，現(xiàn)金，流量等于股利現(xiàn)金流量。那如果保留多余現(xiàn)金100，這個題里，利潤留存、發(fā)放的股利以及，所有者權(quán)益增加分別是多少，怎么算？

同學(xué)那你的意思是股利分配發(fā)500萬元嗎？

是的，股利發(fā)600-100=500 是這么理解嗎？不然那個地方說企業(yè)不保留多余現(xiàn)金，到底想表達什么？

這樣的話，股利現(xiàn)金流就是500，利潤留存250 股權(quán)現(xiàn)金流=750-250=500 也就是說，如果企業(yè)保留了100現(xiàn)金股權(quán)，現(xiàn)金流也等于股利現(xiàn)金流呀。 所以如果企業(yè)不保留多余現(xiàn)金，我覺得這句話有點多余

同學(xué)你好，不保留多余的現(xiàn)金不代表企業(yè)所有現(xiàn)金等于股權(quán)現(xiàn)金流，這句話只是說股權(quán)現(xiàn)金流產(chǎn)生的現(xiàn)金不保留，如果說企業(yè)的現(xiàn)金剛好等于股權(quán)現(xiàn)金流量，那么就是股利發(fā)了500萬

那如果 股權(quán)現(xiàn)金流產(chǎn)生的現(xiàn)金保留的現(xiàn)金100 那么這個例題里面鼓勵分配是多少利潤，留存是多少股東權(quán)益增加又是多少？你一直沒有正面回答我這些問題

如果這么假設(shè)那么就是500萬，那么股利支付率就是500/750=66.67%.留存收益率就是1-33.33% 股東權(quán)益增加就是250.老師之所以假設(shè)80%這個就是湊個數(shù)字來證明兩種模型一樣的時候，股利支付率非100%，而且出處于穩(wěn)定增長狀態(tài)下，如果你換了一個比例，那么你的資本結(jié)構(gòu)就發(fā)生變化，那么你的資本成本也會發(fā)生變化，

所以在保留了多余現(xiàn)金100時，股權(quán)現(xiàn)金流量也是等于股利現(xiàn)金流量呀。 圖片上那里為什么一定要說企業(yè)不保留多余的現(xiàn)金，全部用于股利支付才相等呢？

我想說的是假設(shè)是財管的基礎(chǔ)，你這樣的保留意味著原來的資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變化了，資本成本也變了，你要維持可持續(xù)增長，才有這樣的凈利潤，那么你可能又要發(fā)債，或者發(fā)股或者回購，那么你的股權(quán)現(xiàn)金流就會發(fā)生變化，所以假設(shè)是前提條件，而且股東權(quán)益增加也只是假設(shè)只是留存的增加，實際上股東權(quán)益增加=(凈利潤-股利分配)+股票發(fā)行-股票回購，