你好? 在無(wú)稅MM理論下認(rèn)為債務(wù)資本成本=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，不受債務(wù)比例影響。所以債務(wù)資本成本是不變的。 債務(wù)比例提高，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提高，股權(quán)投資者投資該企業(yè)面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)加大，故要求的必要報(bào)酬率提高，股權(quán)資本成本提高。 加權(quán)平均資本成本=負(fù)債所占比重×債務(wù)資本成本+權(quán)益所占比重×權(quán)益資本成本，由于債務(wù)資本成本小于權(quán)益資本成本，在無(wú)稅情況下，負(fù)債所占比重增加減少的加權(quán)平均資本成本，會(huì)被權(quán)益資本成本提高增加的加權(quán)平均資本成本抵消，從而加權(quán)平均資本成本不變。