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問(wèn)題已解決
老師，沒(méi)看明白這個(gè)講解，由于股價(jià)下行時(shí)對(duì)沖組合到期日凈收入合計(jì)＝購(gòu)入看漲期權(quán)的凈收入＝40－38＝2（元），組合中股票到期日收入為40×1＝40（元），所以，組合中借款本利和償還＝40－2＝38（元），目前應(yīng)該借入的款項(xiàng)＝38/（1＋4%）＝36.54（元）。
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07/08 22:07
董孝彬老師 
07/08 22:11
您好，期權(quán)到期凈收入 = 下行股價(jià) - 執(zhí)行價(jià)格 =?40 - 38 = 2元股票到期收入 = 下行股價(jià) * 套期保值比率 =?40*1 = 40元借款本利和 = 股票到期收入 - 期權(quán)凈收入 =?40 - 2 = 38元當(dāng)前借款 = 借款本利和 /(1 + 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率)?=?38/(1 + 4%) = 36.54元（選 A ），也就是說(shuō)，先算到期收支，得借款本利和，再折現(xiàn)求當(dāng)前借款 。
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