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問(wèn)題已解決
老師 配股融資時(shí)，除權(quán)之前因?yàn)榕涔蓹?quán)的存在，所以股價(jià)會(huì)稍高 ，這可以理解。但如果從股價(jià)是未來(lái)現(xiàn)金流折現(xiàn)角度理解，怎么得出股價(jià)會(huì)升高的結(jié)論呢？
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學(xué)員您好！配股權(quán)的本質(zhì)是配股權(quán)賦予現(xiàn)有股東以低于市價(jià)的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)新股的權(quán)利。這種權(quán)利本身具有價(jià)值，類(lèi)似于一種看漲期權(quán)。在配股公告后至除權(quán)前，原股票的交易是含權(quán)的（即包含配股權(quán)），因此股價(jià)會(huì)反映這部分額外價(jià)值。
06/23 08:55
甄洛老師 
06/23 08:57
從DCF（配股權(quán)和未來(lái)現(xiàn)金流）角度，配股前股價(jià)上升的原因可歸納為：
嵌入的期權(quán)價(jià)值：配股權(quán)作為附加權(quán)利，直接增加了股票的理論價(jià)值；
未來(lái)現(xiàn)金流增長(zhǎng)預(yù)期：融資可能帶來(lái)更優(yōu)投資，提升未來(lái)現(xiàn)金流；
資本成本優(yōu)化：財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)改善可能降低折現(xiàn)率。
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