【摘要】在當今企業(yè)生產經營過程中，負債經營很顯然已經占據了企業(yè)經營的重要地位，企業(yè)為了維持日常的經營活動和長期發(fā)展，都會采用這種負債經營的方式，于是會形成企業(yè)的多項負債。因此，無論是對債權人還是企業(yè)的經營者來說，企業(yè)的償債能力分析都顯得尤為重要，本論文主要對償債能力分析中易出現(xiàn)的問題進行總結。

　　【關鍵詞】償債能力 負債經營 量化資料 非量化資料

　　償債能力是指企業(yè)償還到期債務的能力。能否及時償還到期債務，是反映企業(yè)財務狀況好壞的重要標志。通過對償債能力的分析，可以考察企業(yè)持續(xù)經營的能力和風險，有助于對企業(yè)未來收益進行預測。企業(yè)償債能力包括短期償債能力和長期償債能力兩個方面。企業(yè)能否健康發(fā)展，關鍵取決于財務分析中體現(xiàn)企業(yè)償債能力的高低上，即企業(yè)的安全性。企業(yè)的安全性有兩方面含義：能償還企業(yè)的到期財務負擔；有相對穩(wěn)定的現(xiàn)金流入。這兩個因素應同時滿足。由于償債能力要結合多方面的因素進行綜合評價，所以在評價分析工作中難免會出現(xiàn)一些重要問題的遺漏，現(xiàn)從兩個方面進行闡述。

　　一、 從量化資料的角度看

　?。ㄒ唬?短期償債能力和長期償債能力的區(qū)別分析

　　短期償債能力是指企業(yè)以流動資產對流動負債及時足額償還的保證程度，即企業(yè)以流動資產償還流動負債的能力，反映企業(yè)償付日常到期債務的能力，是衡量企業(yè)當前財務能力，特別是流動資產變現(xiàn)能力的重要指標。企業(yè)短期償債能力的衡量指標主要有流動比率、速凍比率和現(xiàn)金流動負債。長期償債能力是指企業(yè)有無足夠的能力償還長期負債的本金和利息。如果說，一個企業(yè)的長期償債能力很強，這并不代表這個企業(yè)的償債能力就一定很強，因為，在短期償債能力很弱的情況下，企業(yè)就會被迫通過出售長期資產來償還短期債務，嚴重時就可能導致企業(yè)破產。相反，如果一個企業(yè)雖然具有較充足的現(xiàn)金或近期變現(xiàn)的流動資產，但是企業(yè)的長期償債能力很弱，這將導致企業(yè)缺乏更多的資產進行長期投資，使企業(yè)的經營規(guī)模難以擴大，盈利水平難以提高。

　　（二）重視負債的規(guī)模和構成。

　　一個企業(yè)的生產經營資金來源主要有兩個方面：1.由企業(yè)的所有者投資；2.由企業(yè)債權人提供。所以在分析償債能力的時候應充分考慮到企業(yè)的負債規(guī)模，當企業(yè)的負債既能為企業(yè)周轉資金帶來方便，又能及時償還時，這樣的負債規(guī)模是最可取的。同樣，負債的結構也起著不可或缺的作用，流動資產和長期資產分別償還流動負債和長期負債，如果忽視了負債的結構，那么就會給某一方面負債的償還造成不容易緩解的壓力。

　　（三）充分考慮現(xiàn)金流量對企業(yè)償債能力的影響。

　　企業(yè)的償債能力是由企業(yè)的資產來作為保障的，都是通過資產負債表來進行靜態(tài)的分析。這種思維模式其實存在著一定的局限性，從企業(yè)發(fā)展角度考慮，任何企業(yè)都不可能以放棄所有的資產來清償現(xiàn)有的債務，還可能存在固定資產、無形資產變現(xiàn)能力差等問題，這就會大大影響到資產負債率指標的可用價值。對企業(yè)的償債能力分析應該動態(tài)靜態(tài)相結合的來考慮，既考慮到資產的規(guī)模，又應該以持續(xù)經營為基本前提來評價企業(yè)的償債能力。正常的企業(yè)在經營過程中的債務主要要用企業(yè)穩(wěn)定的現(xiàn)金流入來償還，因此，在分析企業(yè)償債能力的時候，不可忽視現(xiàn)金流量對企業(yè)的影響。

　　二、從非量化資料角度看

　?。ㄒ唬┱J真分析企業(yè)的償債途徑。

　　企業(yè)償債一般有兩條途徑：變現(xiàn)現(xiàn)有資產來償還債務；借新賬還舊賬的方式。在計算流動比率的時候，要注意人為因素對流動比率指標的影響，因為，企業(yè)的管理人員出于某種目的，可以運用各種方式進行調整，這不只是賬面數(shù)據能反應準確的。例如，企業(yè)可以一本期末還貸，下期初再舉債的方式調低期末流動負債余額，或以舉借長期借款增加流動資產等方式達到調整流動比率，掩蓋企業(yè)真實財務狀況的目的。分析時應注意聯(lián)系流動資產和流動負債的變動情況及原因，對企業(yè)償債能力的真實性做出判斷。

　?。ǘ﹥炔拷洜I條件也對企業(yè)償債能力產生影響。

　　在業(yè)務中，人們習慣于通過財務報表上的數(shù)據對償債能力進行分析，對數(shù)據進行處理計算出流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率等量化指標。然而，雖然企業(yè)的財務報表數(shù)據是真實的，但并不代表這些指標反映的償債能力和企業(yè)真實的償債能力一致，這就要考慮到企業(yè)的內部經營條件的不同了。例如，同樣生產經營同品牌童裝的服裝廠，但是兩個廠家的生產規(guī)模大不相同，其資本結構及其所反映的償債能力的比率自然也就會大不相同。大型的服裝廠流動比率要高于小型的服裝廠，但前者的償債能力不一定小于后者。因此，對企業(yè)償債能力的分析判斷，還必須與企業(yè)的組織管理體制、經營管理者的素質、歷史信用狀況、發(fā)展階段等內部因素相結合。

　　(三)考慮政策等外部因素的影響。

　　外部環(huán)境因素包括：國家的宏觀行業(yè)政策、信用環(huán)境、金融市場、通貨膨脹等。這些因素都對企業(yè)的生存發(fā)展起著不可忽視的作用，而且一個企業(yè)要想發(fā)展的好，就必須改變自身來適應這些外部因素的變化。從對企業(yè)的償債能力的角度來說，由于資產負債表主要是借助貨幣計量單位來反映企業(yè)發(fā)生的經濟業(yè)務．因而只能將那些能夠數(shù)量化的會計信息通過報表以表格的形式反映出來。而對于有些重要的不能量化的信息。如會計政策的選用、會計政策的變更以外影響、與會計政策的選用有關的其它重要資料等情況。卻不能在資產負債表上得以體現(xiàn)。

　　由以上的分析可以看出，企業(yè)無論是出于了解企業(yè)財務狀況、揭示企業(yè)所承擔的財務風險程度、預測企業(yè)的籌資前景還是為企業(yè)進行各種理財活動提供重要參考的目的。企業(yè)償債能力的分析都是非常重要的，償債能力的分析準確與否關系著債權人最切身的利益和企業(yè)籌資的可能性，因此只有注意常出現(xiàn)的以上難題，綜合分析評價才能得出正確的結論。

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