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現金流量分析在商業(yè)銀行中的運用

來源: 財會通訊·楊健 編輯: 2005/11/30 09:12:55  字體:

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  商業(yè)銀行作為債權人最關心企業(yè)的償債能力與支付能力,決定了商業(yè)銀行比股權投資人更倚重于現金流量的信息。因此,對信貸企業(yè)的現金流量表所含信息的充分挖掘與科學運用,將大大提高信貸分析的決策相關性,有助于科學決策與管理,有利于防范與控制信貸風險。利用現金流量分析可以得到信貸以下幾方面的財務信息:

  一、從現金流量的構成分析企業(yè)所處的生命周期及信貸風險

  經營活動 投資活動 籌資活動

  現金流量 現金流量 現金流量 生命周期或其他原因       信貸風險程度

                                企業(yè)靠融資進行初始投資,生產  風險較大,除非

  負    負    正     銷售能力尚未形成,處于初創(chuàng)期?!№椖炕蛐袠I(yè)前

                                未來財務狀況決定于企業(yè)所處的  景非常看好,否

                                行業(yè)前景及經營能力。      則盡量勿介入

                                企業(yè)處于高速發(fā)展的擴張時期,  風險小,貸款的

  正    負    正     生產銷售能力強,經營活動貨幣  本息有增長的

                                回籠,大量追加投資,籌集外部資 經營活動現金

                                金作補充?!          ×魅霝楸WC。

                                積極介入。

                                企業(yè)擴張過度,預測失誤,投資效  風險較大,盡量

  負    負    負     果差,難以籌到資金,現金將無以 不介入。風險

                                為繼。若收縮規(guī)模,經過調整,較 預警,對已貸企

                                有可能渡過難關?!       I(yè)可適當支持

                                其渡過難關。

                                企業(yè)進入產品成熟期,經營和投

  正    正    負     資活動良性循環(huán),進入債務償還  風險小,可介

                                期,融資需求小,資信度好。   入。

                                企業(yè)經營狀況良好,償還債務,用

  正    負    負     經營現金繼續(xù)投資,融資需求小, 風險小,可介

                                償債能力強?!         ∪?。

                                企業(yè)經營及投資收益好,仍籌資  風險小,積極

  正    正    正     以用于較好的投資機會。      介入。

                                企業(yè)經營效果不佳,投資本金回

  負    正    正     收彌補現金不足,仍需借債才能  風險大,不介

                                維持經營,財務狀況正惡化。   入。

                                風險極大,不介

                                企業(yè)的市場萎縮,處于衰退期,為 入。對已貸企

  負    正    負     償還債務大規(guī)模收回投資,以彌  業(yè),考慮資產保

                                補現金不足面臨破產,難以挽回?!∪胧?。

  企業(yè)的現金流量來源于或分布于經營活動、投資活動與籌資活動三個方面。三個方面凈現金流出或流入不同方向及比重的組合,反映不同的財務信息,也對應于商業(yè)銀行不同程度的信貸風險。具體有以下幾種組合可能:

  以上只是根據現金流量各組成部分的方向所作的一般分析,在實際中,還應根據企業(yè)所處的宏觀經濟環(huán)境、行業(yè)經營特點及現金流量的比率分析,全面考察評價才能對其信貸風險作出準確判斷。

  二、根據企業(yè)的經營活動現金凈流量是否能滿足投資需要,分析企業(yè)對外部融資(借債)的依賴程度,及現金管理水平、利用投資機會的能力

  指標為:現金投資比率=近5年經營活動現金凈流量÷近5年資本支出、增加存貨、發(fā)放現金股利之和。該比率若大于、等于1,表明企業(yè)從經營活動中得到的現金足以滿足投資所需,一般沒有外部融資尤其是向外借債的需求。若企業(yè)向銀行提出借款申請,說明其有很好的投資機會。該企業(yè)整體的籌資彈性大,財務風險小,信用等級高,商業(yè)銀行應根據對其具有投資項目的收益及風險分析來決定貸款發(fā)放與否。若該比率小于1,則該企業(yè)需外部融資才能維持現有的投資規(guī)模。一般在該比率大于0.6的情況下,若企業(yè)又處于成長期,說明其現金管理與利用投資機會能力較強,信貸風險較小,商業(yè)銀行可對其進行信貸支持。

  三、利用現金流量分析指標對信貸企業(yè)的償債能力與流動性進行分析

  由于現金是企業(yè)還本付息的直接工具,利用現金流量分析指標對商業(yè)銀行來說比其它償債能力指標如資產負債比率、流動比率、速動比率等對信貸決策起更為直接、安全、實用的參考作用。該類指標有:(1)現金流量對流動負債比率=現金凈流量÷流動負債。該指標反映企業(yè)償還短期債務的能力。在不同行業(yè)對該指標有不同的要求,一般應大于2.商業(yè)銀行對企業(yè)的短期貸款應尤其重視對該指標的衡量。(2)現金流量對總負債比率=現金凈流量÷總負債。該指標反映企業(yè)用每年的現金流量償還全部債務的能力。該指標動態(tài)地反映了企業(yè)的長期償債能力。商業(yè)銀行對企業(yè)的長期貸款分析中應關注此指標。

  四、利用現金流量分析指標對信貸企業(yè)的現金盈利能力進行分析

  具體指標有:(1)銷售現金比率=經營活動現金凈流量÷銷售額。該指標反映了企業(yè)的產品銷售政策及收帳政策的嚴寬程度及管理水平。比率高一般為好。(2)資產現金回收率=經營活動現金凈流量÷總資產。該指標反映企業(yè)資產產生現金(而非會計上的收益)的能力,與企業(yè)的其他盈利能力指標相結合,更直接地反映了企業(yè)盈利對長期支付能力、償債能力的長遠保證。(3)每股現金流量=(經營現金凈流量-優(yōu)先股股利)÷流通在外普通股數。該指標在短期內比每股盈余指標更能顯示出企業(yè)在短期內的資本性支出能力。

  五、用現金凈流量與會計收益的對比指標分析信貸企業(yè)的現金收益質量

  指標為:營運指數=經營現金凈流量÷(經營活動會計凈收益+非付現費用)。該指標反映企業(yè)來源于經營活動的會計收益中有多少實現為當期現金,可以衡量企業(yè)往來類帳目規(guī)模、變化頻度及對現金經營效益的影響,有助于商業(yè)銀行分析信貸企業(yè)經營現金流量不足的原因及其中隱含的風險。

  六、用現金循環(huán)周轉天數分析信貸企業(yè)的現金管理效率及資產流動性

  信貸企業(yè)的現金循環(huán)平均天數=存貨周轉天數+應收款項周轉天數-應付款項周轉天數。對商業(yè)銀行來說,信貸企業(yè)的現金周轉天數短,則表明該企業(yè)管理層對現金流量管理重視,對下游企業(yè)采取較嚴的商業(yè)信用與應收款管理政策,對上游企業(yè)也有較好的商業(yè)信用意識,從信用度及資產管理水平的角度衡量來看,有利于商業(yè)銀行對其信貸債權的保全。

  以上的指標分析中,只有對信貸企業(yè)的償債能力指標用的是“現金凈流量”,因為企業(yè)的任何一種現金來源都可用于償還債務,而其它衡量信貸企業(yè)外部籌資依賴度、盈利能力、收益質量、現金管理效率的指標用的都是“經營活動現金凈流量”,因為對一個處于健康常態(tài)的企業(yè)來說,經營活動是會計收益與現金流量的主要來源,也是企業(yè)主體業(yè)務,是反映其各方面管理效率與競爭能力,從而衡量其信貸風險的主要因素。商業(yè)銀行在實際工作中,也可根據信貸企業(yè)的行為屬性、業(yè)務特點、所處生命周期,及針對特定性質或具體項目的貸款所需掌握的具體信息,用不同種類現金流量與各種資產負債表項目、損益表項目的多種組合,得到有針對性的財務比率;并可結合與同行業(yè)企業(yè)現金流量的比較分析,及對同一企業(yè)不同時期現金流量指標的趨勢分析,從多角度掌握與信貸決策高相關的企業(yè)財務信息,提高對信貸企業(yè)財務信息的使用效率,有利于對信貸決策作出更有力的技術方法支持。

  現金流量分析作為財務分析體系的新的重要組成部分,在金融機構投資決策中發(fā)揮日益強大的作用已成為人們的共識。尤其對我國商業(yè)銀行來說,由于社會信用評級機構與體系的缺乏,對信貸企業(yè)的風險分析與評價主要靠內部信貸人員完成,一套完善、全面、實用的財務分析體系尤顯重要,面缺少現金流量分析的觀念與知識,是難以完成其職責的。除信貸決策之外,在后續(xù)的信貸資產管理中,現金流量分析也起到很強的風險預警作用。新的以5級分類為核心的信貸資產管理辦法及人民銀行的《信貸風險分類指導原則》都要求商業(yè)銀行在信貸資產管理中對貸款有早期預警能力,現金流量分析在其中的作用也更為凸顯。

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