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中級審計(jì)師考試《審計(jì)專業(yè)相關(guān)知識》復(fù)習(xí)：股權(quán)性籌資
2011年中級審計(jì)師考試科目《審計(jì)專業(yè)相關(guān)知識》
第二部分 企業(yè)財(cái)務(wù)管理
第四章 籌資決策管理
第一節(jié) 長期籌資方式
知識點(diǎn)一、股權(quán)性籌資
股權(quán)性籌資主要有投入資本籌資、發(fā)行股票和留存收益籌資等方式。
| 分類 | 股權(quán)性籌資 | 留存收益籌資 | |
| 投入資本籌資 | 發(fā)行普通股籌資 | ||
| 優(yōu)點(diǎn) | ①投入資本籌資屬于股權(quán)籌資，它能提高企業(yè)的資信和負(fù)債能力。 ②投入資本籌資不僅能籌到現(xiàn)金，還能直接獲得先進(jìn)設(shè)備、技術(shù)和材料，能盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營能力 | ①形成穩(wěn)定而長期占用的資本，有利于增強(qiáng)公司的實(shí)力，為債務(wù)籌資提供基礎(chǔ)； ②資本使用風(fēng)險(xiǎn)小，股本不存在固定到期日，也不存在固定股利支付義務(wù)和支付風(fēng)險(xiǎn)； ③籌資數(shù)額較大 | ①資本成本較普通股低。用留存收益籌資 不會發(fā)生籌資費(fèi)用，資本成本較普通股低。 ②保持原有股東的控制權(quán)。用留存收益籌資，不用對外發(fā)行股票，由此產(chǎn)生的股權(quán)資本不會改變企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，不會稀釋原有股東的控制權(quán) |
| 缺點(diǎn) | ①籌資成本較高； ②非貨幣資產(chǎn)的估價(jià)較難； ③產(chǎn)權(quán)關(guān)系有時(shí)不清，不便于產(chǎn)權(quán)交易 | ①籌資成本高。 原因有三：第一，資本使用風(fēng)險(xiǎn)小即意味著股東所承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)大，從而股東期望投資報(bào)酬也較高，它直接加大資本使用成本； 第二，股利稅后支付，不存在負(fù)債等其他籌資方式下的稅收抵免作用； 第三，發(fā)行成本相對較高，直接加大籌資成本。 ②新股發(fā)行會稀釋原有股權(quán)結(jié)構(gòu)，從而直接影響或削弱原股東對公司的控制權(quán)。 ③股票發(fā)行過量會直接導(dǎo)致每股收益下降，從而不利于股價(jià)上揚(yáng) | 留存收益籌資具有籌資數(shù)額有限的缺點(diǎn)。 留存收益籌資最大可能的數(shù)額是企業(yè)當(dāng)期的稅后利潤和上年未分配利潤之和。 留存收益的比例還會 受到某些股東的限制，如他們可能會要求一定比例的股利支付率。留存收益過多，股利支付過少，還會影響到今后的外部籌資 |
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