2012注會《財(cái)務(wù)成本管理》知識點(diǎn)預(yù)習(xí)：期權(quán)的投資策略一

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來源: 正保會計(jì)網(wǎng)校編輯： 2011/12/08 09:16:59　字體：大小

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注冊會計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》科目

第九章期權(quán)估價(jià)

　　知識點(diǎn)九、期權(quán)的投資策略一

　　一、保護(hù)性看跌期權(quán)

　　股票加看跌期權(quán)組合。做法：購買一份股票，同時(shí)購買1份該股票的看跌期權(quán)。

　?。?）組合凈收入和凈損益的計(jì)算

	組合凈收入	組合凈損益
股價(jià)＜執(zhí)行價(jià)格	執(zhí)行價(jià)格	執(zhí)行價(jià)－股票投資買價(jià)－期權(quán)購買價(jià)格　　（此為最低組合凈損益）
股價(jià)＞執(zhí)行價(jià)格	股票售價(jià)	股票售價(jià)－股票投資買價(jià)－期權(quán)購買價(jià)格

　?。?）特點(diǎn)保護(hù)性看跌期權(quán)，鎖定了最低凈收入和最低凈損益，但是，同時(shí)凈損益的預(yù)期也因此降低了（比如股票買價(jià)100元，執(zhí)行價(jià)格110元，期權(quán)價(jià)格5元，當(dāng)股價(jià)為120元時(shí)，股票凈損益＝120－100＝20元，組合投資時(shí)，組合凈損益＝20－5＝15元）。——降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也降低了收益。

　　最低凈收入＝執(zhí)行價(jià)格

　　最低凈損益＝最低凈收入（執(zhí)行價(jià)格）－股票買價(jià)－期權(quán)購買價(jià)格