2012注會《財務(wù)成本管理》知識點預(yù)習：期權(quán)的投資策略一

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來源: 正保會計網(wǎng)校編輯： 2011/12/08 09:16:59　字體：大小

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注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》科目

第九章期權(quán)估價

　　知識點九、期權(quán)的投資策略一

　　一、保護性看跌期權(quán)

　　股票加看跌期權(quán)組合。做法：購買一份股票，同時購買1份該股票的看跌期權(quán)。

　?。?）組合凈收入和凈損益的計算

	組合凈收入	組合凈損益
股價＜執(zhí)行價格	執(zhí)行價格	執(zhí)行價－股票投資買價－期權(quán)購買價格　?。ù藶樽畹徒M合凈損益）
股價＞執(zhí)行價格	股票售價	股票售價－股票投資買價－期權(quán)購買價格

　?。?）特點保護性看跌期權(quán)，鎖定了最低凈收入和最低凈損益，但是，同時凈損益的預(yù)期也因此降低了（比如股票買價100元，執(zhí)行價格110元，期權(quán)價格5元，當股價為120元時，股票凈損益＝120－100＝20元，組合投資時，組合凈損益＝20－5＝15元）。——降低風險的同時也降低了收益。

　　最低凈收入＝執(zhí)行價格

　　最低凈損益＝最低凈收入（執(zhí)行價格）－股票買價－期權(quán)購買價格