2011中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試《財(cái)務(wù)管理》科目
第五章 營(yíng)運(yùn)資金管理
（依據(jù)2010年教材提前預(yù)習(xí)） 

　　第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金管理

　　第二節(jié) 現(xiàn)金管理

　　一、內(nèi)容框架

　　二、考點(diǎn)和典型例題講解

　　考點(diǎn)一 現(xiàn)金與現(xiàn)金管理概述

　　現(xiàn)金有廣義、狹義之分。廣義的現(xiàn)金是指在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中以貨幣形態(tài)存在的資金，包括庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金等。狹義的現(xiàn)金僅指庫(kù)存現(xiàn)金。這里所講的現(xiàn)金是指廣義的現(xiàn)金。

　　保持合理的現(xiàn)金水平是企業(yè)現(xiàn)金管理的重要內(nèi)容（處理好流動(dòng)性與收益性之間的關(guān)系）。

　　考點(diǎn)二 持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)

　　【例5·單項(xiàng)選擇題】企業(yè)為應(yīng)付突發(fā)事件保持的現(xiàn)金余額主要與（ ）有關(guān)。

　　A.投機(jī)機(jī)會(huì)的多少

　　B.企業(yè)愿冒缺少現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)的程度

　　C.企業(yè)預(yù)測(cè)現(xiàn)金收支可靠的程度

　　D.企業(yè)臨時(shí)融資的能力

　　『正確答案』BCD

　　『答案解析』投機(jī)機(jī)會(huì)的多少影響企業(yè)投機(jī)性需求的現(xiàn)金余額。

　　考點(diǎn)三 目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定

　?。ㄒ唬┏钟鞋F(xiàn)金的成本

　　【例6·單項(xiàng)選擇題】下列各項(xiàng)成本中與現(xiàn)金的持有量成正相關(guān)的是（ ）。

　　A.管理成本

　　B.轉(zhuǎn)換成本

　　C.企業(yè)持有現(xiàn)金放棄的再投資收益

　　D.短缺成本

　　確答案』C

　　『答案解析』現(xiàn)金管理成本具有固定成本的性質(zhì)，在一定范圍內(nèi)與現(xiàn)金持有量關(guān)系不大；轉(zhuǎn)換成本與現(xiàn)金持有量成負(fù)相關(guān)；放棄的再投資收益即機(jī)會(huì)成本屬于變動(dòng)成本，它與現(xiàn)金持有量正相關(guān)；短缺成本與現(xiàn)金持有量負(fù)相關(guān)。

　　（二）成本分析模式和鮑莫模型

　　1.成本分析模式

　　最佳現(xiàn)金持有量=min（管理成本+機(jī)會(huì)成本+短缺成本）

　　現(xiàn)金管理成本具有固定成本的性質(zhì)，在一定范圍內(nèi)與現(xiàn)金持有量無(wú)關(guān)，所以上式也可表示為：

　　最佳現(xiàn)金持有量=min（機(jī)會(huì)成本+短缺成本）

　　2.鮑莫模型（存貨模式）

　　最佳現(xiàn)金持有量=min（交易成本+機(jī)會(huì)成本）

　　【例7·單項(xiàng)選擇題】在確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，成本分析模式和鮑莫模型均需考慮的因素是（ ）。

　　A.機(jī)會(huì)成本

　　B.轉(zhuǎn)換成本

　　C.短缺成本

　　D.現(xiàn)金管理成本

　　『正確答案』A

　　『答案解析』成本分析模式只考慮持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本和現(xiàn)金短缺成本；鮑莫模型考慮持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本和轉(zhuǎn)換成本，所以現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本是均需考慮的因素。

　?。ㄈ╇S機(jī)模型（米勒-奧爾模型）

　　在現(xiàn)金流量不能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)的情況下，可用隨機(jī)模型確定現(xiàn)金最佳持有量。

　　隨機(jī)模型有兩條控制線和一條回歸線。

　?。?）最低控制線L

　　最低控制線L取決于模型之外的因素，其數(shù)額是由現(xiàn)金管理部經(jīng)理在綜合考慮短缺現(xiàn)金的風(fēng)險(xiǎn)程度、公司借款能力、公司日常周轉(zhuǎn)所需資金、銀行要求的補(bǔ)償性余額等因素的基礎(chǔ)上確定的。

　?。?）回歸線R

　　式中：b—證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為證券的成本；

　　—公司每日現(xiàn)金流變動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差；

　　i—以日為基礎(chǔ)計(jì)算的現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本。

　?。?）最高控制線H

　　H=3R-2L

　　速記：上限公式H=3R-2L，可以寫(xiě)成H-R=2×（R-L），這意味著上限到最佳返回線的距離是最佳返回線到下限距離的2倍。根據(jù)這個(gè)規(guī)律，我們可以根據(jù)其中的兩個(gè)很方便地推出第三個(gè)。如最低控制線L為100，回歸線R為200，那么最高控制線H一定是400。

　　當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金余額在上限和下限之間波動(dòng)時(shí)，表明企業(yè)現(xiàn)金持有量處于合理的水平，無(wú)需進(jìn)行調(diào)整。

　　當(dāng)現(xiàn)金持有量達(dá)到H時(shí)，公司購(gòu)買證券，使現(xiàn)金持有量降至回歸線R；而當(dāng)公司現(xiàn)金持有量降至L時(shí)，將賣出證券，使現(xiàn)金余額增至回歸線R。

　　【例8·單項(xiàng)選擇題】下列關(guān)于隨機(jī)模型中現(xiàn)金回歸線，表述正確的是（ ）。

　　A.回歸線的確定與日常周轉(zhuǎn)所需資金無(wú)關(guān)

　　B.現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本增加，會(huì)導(dǎo)致回歸線上升

　　C.每次現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為證券或證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的成本上升，會(huì)導(dǎo)致回歸線上升

　　D.當(dāng)現(xiàn)金的持有量高于或低于回歸線時(shí)，應(yīng)立即購(gòu)入或出售有價(jià)證券

　　『正確答案』C

　　『答案解析』現(xiàn)金回歸線，其中：L與日常周轉(zhuǎn)所需資金有關(guān)，所以，A不是答案；i表示以日為基礎(chǔ)計(jì)算的現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本，由回歸線的公式可知，B的說(shuō)法不正確；b為每次證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為證券的成本，所以，C的說(shuō)法正確；如果現(xiàn)金的持有量在最高和最低控制線之內(nèi)，則不需要購(gòu)入或出售有價(jià)證券，所以，D的說(shuō)法不正確。

　　【例9·計(jì)算題】設(shè)某公司現(xiàn)金部經(jīng)理決定的最低控制線為10000元，預(yù)期每日現(xiàn)金余額的標(biāo)準(zhǔn)差為1000元，公司每日的現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本為0.00039，每次證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為證券的成本為150元。

　　要求：根據(jù)隨機(jī)模型計(jì)算以下指標(biāo)：

　　『正確答案』

　?。?）最優(yōu)現(xiàn)金返回線R；

　?。?）最高控制線H；

　　H=3×16607-2×10000=29821（元）

　?。?）若現(xiàn)金持有額達(dá)到29 821元，應(yīng)買進(jìn)多少證券；

　　若現(xiàn)金持有額達(dá)到29 821元，則買進(jìn)13 214元（29821-16607）的證券。

　　（4）若現(xiàn)金持有額降至10 000元，則賣出多少的證券；

　　若現(xiàn)金持有額降至10 000元，則賣出6 607元的證券。

　　考點(diǎn)四 現(xiàn)金管理模式

　?。ㄒ唬┦罩蓷l線的管理模式

　　1.企業(yè)實(shí)行收支兩條線管理模式的目的

　　（1）對(duì)企業(yè)范圍內(nèi)的現(xiàn)金進(jìn)行集中管理，減少現(xiàn)金持有成本，加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用效率；

　?。?）以實(shí)施收支兩條線為切入點(diǎn)，通過(guò)高效的價(jià)值化管理來(lái)提高企業(yè)效益。

　　2.收支兩條線資金管理模式的構(gòu)建

　?。ǘ┘瘓F(tuán)企業(yè)資金集中管理模式

　　1.資金集中管理模式的概念

　　資金集中管理，也稱司庫(kù)制度，是指集團(tuán)企業(yè)借助商業(yè)銀行網(wǎng)上銀行功能及其它信息技術(shù)手段，將分散在集團(tuán)各所屬企業(yè)的資金集中到總部，由總部統(tǒng)—調(diào)度、統(tǒng)一管理和統(tǒng)一運(yùn)用。

　　2.集團(tuán)企業(yè)資金集中管理的模式

　?。?）統(tǒng)收統(tǒng)支模式（企業(yè)的一切資金收支都集中在集團(tuán)總部的財(cái)務(wù)部門，各分支機(jī)構(gòu)或子企業(yè)不單獨(dú)設(shè)立賬號(hào)）

　　（2）撥付備用金模式（集團(tuán)按照一定的期限撥給所有所屬分支機(jī)構(gòu)或子企業(yè)一定數(shù)額的現(xiàn)金，各分支機(jī)構(gòu)或子企業(yè)持有關(guān)憑證到集團(tuán)財(cái)務(wù)部門報(bào)銷以補(bǔ)足備用金）

　　（3）結(jié)算中心模式（由結(jié)算中心辦理內(nèi)部各成員現(xiàn)金收付和往來(lái)結(jié)算業(yè)務(wù)）

　?。?）內(nèi)部銀行模式（由內(nèi)部銀行進(jìn)行企業(yè)或集團(tuán)內(nèi)部日常的往來(lái)結(jié)算和資金調(diào)撥、運(yùn)籌）

　　（5）財(cái)務(wù)公司模式（由財(cái)務(wù)公司開(kāi)展集團(tuán)內(nèi)部資金集中結(jié)算，同時(shí)為集團(tuán)成員企業(yè)提供包括存貸款、融資租賃、擔(dān)保、信用鑒證、債券承銷、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等在內(nèi)的全方位金融服務(wù)）

　　集團(tuán)企業(yè)資金集中管理的模式

　　【例10·判斷題】集團(tuán)企業(yè)資金集中管理的模式中的統(tǒng)收統(tǒng)支模式，要求企業(yè)的一切資金收支都集中在集團(tuán)總部的財(cái)務(wù)部門，但各分支機(jī)構(gòu)或子企業(yè)可以單獨(dú)設(shè)立賬號(hào)。

　　『正確答案』×

　　『答案解析』統(tǒng)收統(tǒng)支模式，要求企業(yè)的一切資金收支都集中在集團(tuán)總部的財(cái)務(wù)部門，各分支機(jī)構(gòu)或子企業(yè)不單獨(dú)設(shè)立賬號(hào)。

　　考點(diǎn)五 現(xiàn)金收支管理

　　（一）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期

　　現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，是指介于公司支付現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時(shí)間段。

　　現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期

　　其中：

　　存貨周轉(zhuǎn)期=平均存貨/每天的銷貨成本

　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=平均應(yīng)收賬款/每天的銷貨收入

　　應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=平均應(yīng)付賬款/每天的銷貨成本

　　提示：

　　減少現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，可以從以下方面著手：（1）加快制造與銷售產(chǎn)成品來(lái)減少存貨周轉(zhuǎn)期；（2）加速應(yīng)收賬款的回收來(lái)減少應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期；（3）減緩支付應(yīng)付賬款來(lái)延長(zhǎng)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。

　　【例11·多項(xiàng)選擇題】一般來(lái)說(shuō)，在其他條件不變的情況下，下列能使現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期變長(zhǎng)的因素有（ ）。

　　A.應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期延長(zhǎng)

　　B.存貨周轉(zhuǎn)期延長(zhǎng)

　　C.應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期縮短

　　D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期縮短

　　『正確答案』BC

　　『答案解析』一般來(lái)說(shuō)，存貨周轉(zhuǎn)期和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期越長(zhǎng)，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期越短，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期就越長(zhǎng)。

　?。ǘ┦湛罟芾?

　　1.收賬的流動(dòng)時(shí)間

　　一個(gè)高效率的收款系統(tǒng)能夠使收款成本和收款浮動(dòng)期達(dá)到最小，同時(shí)能夠保證與客戶匯款及其他現(xiàn)金流入來(lái)源相關(guān)的信息的質(zhì)量。

　?。?）收款系統(tǒng)成本

　　收款系統(tǒng)成本包括浮動(dòng)期成本、管理收款系統(tǒng)的相關(guān)費(fèi)用（例如銀行手續(xù)費(fèi)）及第三方處理費(fèi)用或清算相關(guān)費(fèi)用。

　?。?）收款浮動(dòng)期

　　收款浮動(dòng)期是指從支付開(kāi)始到企業(yè)收到資金的時(shí)間間隔，包括郵寄浮動(dòng)期、處理浮動(dòng)期和結(jié)算浮動(dòng)期。

　　2.郵寄的處理

　　紙基支付收款系統(tǒng)主要有兩大類：一類是柜臺(tái)存入的體系，一類是郵政支付系統(tǒng)。

　　公司應(yīng)盡可能采用內(nèi)部清算處理中心或者一個(gè)鎖箱來(lái)接收和處理郵政支付。具體采用哪種方式取決于兩個(gè)因素：支付的筆數(shù)和金額。

　　3.收款方式的改善

　　電子支付方式對(duì)比紙質(zhì)支付是一種改進(jìn)。

　?。ㄈ└犊罟芾?

　　現(xiàn)金支出管理的主要任務(wù)是盡可能延緩現(xiàn)金的支出時(shí)間。

　　1.使用現(xiàn)金浮游量（現(xiàn)金浮游量是指企業(yè)賬戶上的現(xiàn)金余額和銀行賬戶上的企業(yè)存款余額之間的差額）

　　2.推遲應(yīng)付款的支付（盡可能地推遲應(yīng)付款的支付期）

　　3.匯票代替支票（承兌匯票并不是見(jiàn)票即付）

　　4.改進(jìn)員工工資支付模式（企業(yè)可以為支付工資專門設(shè)立一個(gè)工資賬戶，通過(guò)銀行向職工支付工資）

　　5.透支（實(shí)際上是銀行向企業(yè)提供的信用）

　　6.爭(zhēng)取現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入同步（可以降低交易性現(xiàn)金余額，同時(shí)可以減少有價(jià)證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的次數(shù)）

　　7.使用零余額賬戶（企業(yè)只在主賬戶保持一定的安全儲(chǔ)備，而在一系列子賬戶不需要保持安全儲(chǔ)備）

　　【例12·單項(xiàng)選擇題】企業(yè)在進(jìn)行現(xiàn)金管理時(shí)，可利用的現(xiàn)金浮游量是指（ ）。

　　A.企業(yè)賬戶所記存款余額

　　B.銀行賬戶所記企業(yè)存款余額

　　C.企業(yè)賬戶與銀行賬戶所記存款余額之差

　　D.企業(yè)實(shí)際現(xiàn)金余額超過(guò)最佳現(xiàn)金持有量之差

　　『正確答案』C

　　『答案解析』現(xiàn)金浮游量是指企業(yè)賬戶上的現(xiàn)金余額與銀行賬戶上所列示的存款余額之間的差額。

　　第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理

　　第四節(jié) 存貨管理

　　第五節(jié) 流動(dòng)負(fù)債管理