用現(xiàn)金流折現(xiàn)法計算股價怎么算的呢

來源: 正保會計網(wǎng)校編輯： 2025/07/08 11:31:40　　字體：大小

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現(xiàn)金流折現(xiàn)法的基本原理

現(xiàn)金流折現(xiàn)法（Discounted Cash Flow, DCF）是一種評估企業(yè)價值或股票價格的方法。

其核心思想是將未來的現(xiàn)金流量按照一定的折現(xiàn)率折算到當(dāng)前的價值，從而得出一個合理的估值。
DCF模型的公式為：
V = ∑ (CF_t / (1 r)^t)，其中V代表企業(yè)的現(xiàn)值，CF_t表示第t期的預(yù)期現(xiàn)金流量，r是折現(xiàn)率，t為時間周期。
在計算股價時，需要明確公司的自由現(xiàn)金流（FCF），即企業(yè)在支付了所有運營費用和資本支出后剩余的現(xiàn)金流量。這些現(xiàn)金流被假設(shè)在未來會持續(xù)增長，并且以一個合理的增長率g進(jìn)行預(yù)測。如果公司處于穩(wěn)定增長階段，可以使用永續(xù)增長模型來簡化計算：V = FCF / (r - g)。

應(yīng)用現(xiàn)金流折現(xiàn)法的實際步驟

實施DCF分析的第一步是估計未來幾年的自由現(xiàn)金流。這通?；跉v史數(shù)據(jù)、行業(yè)趨勢以及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)行預(yù)測。
接下來，選擇合適的折現(xiàn)率至關(guān)重要。折現(xiàn)率反映了投資者期望的風(fēng)險補(bǔ)償水平，通常由無風(fēng)險利率加上市場風(fēng)險溢價組成。對于不同行業(yè)的公司，由于其業(yè)務(wù)模式和市場地位各異，所適用的折現(xiàn)率也會有所差異。
最后一步是對計算結(jié)果進(jìn)行敏感性分析，了解哪些變量對最終估值影響最大。例如，若發(fā)現(xiàn)某個關(guān)鍵參數(shù)的小幅變動會導(dǎo)致估值大幅波動，則說明該參數(shù)對模型結(jié)果非常敏感。
通過上述過程，我們可以得到一個較為準(zhǔn)確的企業(yè)內(nèi)在價值估計，進(jìn)而推導(dǎo)出每股股票的理論價格。