固定成本對(duì)三種杠桿的影響是什么原因

來源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校編輯： 2025/07/03 10:29:08　　字體：大小

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固定成本對(duì)經(jīng)營杠桿的影響

在企業(yè)的財(cái)務(wù)管理中，經(jīng)營杠桿是指企業(yè)通過固定成本的存在來放大其營業(yè)利潤的變化程度。

當(dāng)固定成本較高時(shí)，即使銷售額有較小的波動(dòng)，也會(huì)導(dǎo)致營業(yè)利潤出現(xiàn)較大的變化。這是因?yàn)榻?jīng)營杠桿系數(shù)（DOL）可以表示為：DOL = (銷售收入 - 變動(dòng)成本) / (銷售收入 - 變動(dòng)成本 - 固定成本)。從這個(gè)公式可以看出，固定成本越高，分母越小，DOL值越大，從而放大了銷售變動(dòng)對(duì)利潤的影響。
例如，在制造業(yè)中，設(shè)備折舊和廠房租金等固定成本占據(jù)較大比例。如果市場(chǎng)需求增加，銷售額上升，這些固定成本不變，額外的收入幾乎全部轉(zhuǎn)化為利潤，顯著提升了利潤率。

固定成本對(duì)財(cái)務(wù)杠桿和總杠桿的影響

除了經(jīng)營杠桿，固定成本還影響著財(cái)務(wù)杠桿和總杠桿。財(cái)務(wù)杠桿主要涉及債務(wù)融資的成本與收益，其杠桿系數(shù)（DFL）為：DFL = 營業(yè)利潤 / (營業(yè)利潤 - 利息費(fèi)用)。當(dāng)企業(yè)利用高固定成本進(jìn)行大規(guī)模生產(chǎn)或服務(wù)提供時(shí)，可能需要更多的借款來支持運(yùn)營，增加了利息支出。這使得財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)增強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)也隨之加大。
總杠桿則是經(jīng)營杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的綜合效果，其系數(shù)（DTL）為 DTL = DOL × DFL。因此，固定成本不僅直接作用于經(jīng)營杠桿，間接也通過影響財(cái)務(wù)決策進(jìn)而影響總杠桿。一個(gè)典型的例子是零售行業(yè)，為了應(yīng)對(duì)季節(jié)性需求高峰，企業(yè)會(huì)提前儲(chǔ)備庫存并承擔(dān)相應(yīng)的倉儲(chǔ)費(fèi)用，這種固定成本策略直接影響到整體杠桿水平。