固定成本占全部成本的比重降低為什么能降低資本成本

來源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校編輯： 2025/04/01 17:15:59　　字體：大小

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固定成本與資本成本的關(guān)系

在企業(yè)的財(cái)務(wù)管理中，固定成本是指不隨產(chǎn)量或銷售量變化的成本，如租金、設(shè)備折舊等。

當(dāng)固定成本占全部成本的比重降低時(shí)，企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也隨之減少。這是因?yàn)檩^低的固定成本意味著企業(yè)在低銷量時(shí)期仍能保持相對(duì)穩(wěn)定的利潤水平。
根據(jù)公式 C = FC VC × Q（其中C為總成本，F(xiàn)C為固定成本，VC為單位變動(dòng)成本，Q為產(chǎn)量），如果固定成本FC下降，即使在產(chǎn)量Q不變的情況下，總成本C也會(huì)隨之降低。這種成本結(jié)構(gòu)的變化直接影響到企業(yè)的資本成本。資本成本通常由債務(wù)成本和股權(quán)成本組成，而較低的固定成本可以減少企業(yè)的經(jīng)營杠桿效應(yīng)，從而降低整體資本成本。

固定成本降低對(duì)資本成本的具體影響

當(dāng)固定成本降低時(shí)，企業(yè)能夠更靈活地調(diào)整其生產(chǎn)和銷售策略，以應(yīng)對(duì)市場變化。這不僅增強(qiáng)了企業(yè)的競爭力，還降低了投資者的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期，進(jìn)而可能降低股權(quán)成本。同時(shí)，較低的固定成本也減少了企業(yè)對(duì)高利率債務(wù)融資的需求，因?yàn)槠髽I(yè)不需要承擔(dān)高額的固定支出。
例如，在評(píng)估項(xiàng)目投資時(shí)，使用凈現(xiàn)值（NPV）方法：NPV = ∑ (C_t / (1 r)^t) - C_0（其中C_t為第t期的現(xiàn)金流，r為折現(xiàn)率，C_0為初始投資）。如果固定成本降低導(dǎo)致未來現(xiàn)金流更加穩(wěn)定，那么折現(xiàn)率r可能會(huì)降低，從而使項(xiàng)目的NPV增加，吸引更多的投資。