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用資本資產(chǎn)定價模型估計普通股成本時，無風險利率的表述正確的有
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【例題·單選題】
利用資本資產(chǎn)定價模型估計普通股成本時，有關無風險利率的表述正確的有( )。
A.選擇長期政府債券的票面利率比較適宜
B.選擇國庫券利率比較適宜
C.必須選擇實際的無風險利率
D.一般使用名義的無風險利率計算資本成本
查看答案解析
【答案】
D 【解析】
應當選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風險利率的代表，所以AB錯誤。在決策分析中，有一條必須遵守的原則，即名義現(xiàn)金流量要使用名義折現(xiàn)率進行折現(xiàn)，實際現(xiàn)金流量要使用實際折現(xiàn)率進行折現(xiàn)，通常在實務中這樣處理：一般情況下使用名義貨幣編制預計財務報表并確定現(xiàn)金流量，與此同時，使用名義的無風險利率計算資本成本。只有在存在惡性的通貨膨脹或者預測周期特別長的兩種情況下，才使用實際利率計算資本成本。
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