下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的有

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來源: 正保會計網(wǎng)校編輯：白茶清歡 2019/01/24 16:52:31　字體：大小

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【例題·多選題】（2010年）下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的有（）。

　　A.根據(jù)MM理論，當存在企業(yè)所得稅時，企業(yè)負債比例越高，企業(yè)價值越大

　　B.根據(jù)權(quán)衡理論，平衡債務利息的抵稅收益與財務困境成本是確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)

　　C.根據(jù)代理理論，當負債程度較高的企業(yè)陷入財務困境時，股東通常會選擇投資凈現(xiàn)值為正的項目

　　D.根據(jù)優(yōu)序融資理論，當存在外部融資需求時，企業(yè)傾向于債務融資而不是股權(quán)融資

查看答案解析

【答案】

ABD

【解析】

根據(jù)MM理論，當存在企業(yè)所得稅時，有負債企業(yè)的價值等于具有相同風險等級的無負債企業(yè)的價值加債務利息抵稅收益的現(xiàn)值，企業(yè)負債比例越高，則債務利息抵稅收益現(xiàn)值越大，企業(yè)價值越大，所以選項A是正確的；權(quán)衡理論強調(diào)在平衡債務利息的抵稅收益與財務困境成本的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化時的最佳資本結(jié)構(gòu)，所以選項B是正確的；根據(jù)代理理論，當負債程度較高的企業(yè)陷入財務困境時，股東如果投資凈現(xiàn)值為正的項目后，預計債務增加價值會超過權(quán)益增加價值，則會放棄投資，所以選項C是錯誤的；優(yōu)序融資理論認為當企業(yè)存在融資需求時，首先選擇內(nèi)源融資，其次會選擇債務融資，最后選擇股權(quán)融資，所以選項D是正確的。

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