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2015年注冊會計師《財務成本管理》練習題：資本預算
為了方便備戰(zhàn)2015年注冊會計師考試的學員，正保會計網(wǎng)校論壇學員為大家分享了注冊會計師考試各科目的練習題，希望對廣大考生有幫助。
計算分析題
甲公司是一家制藥企業(yè)。2008年，甲公司在現(xiàn)有產(chǎn)品P－I的基礎上成功研制出第二代產(chǎn)品P－II.如果第二代產(chǎn)品投產(chǎn)，需要新購置成本為10000000元的設備一臺，稅法規(guī)定該設備使用期為5年，采用直線法計提折舊，預計殘值率為5%。第5年年末，該設備預計市場價值為l000000元（假定第5年年末P－II停產(chǎn)）。財務部門估計每年固定成本為600000元（不含折舊費），變動成本為200元／盒。另外，新設備投產(chǎn)初期需要投入凈營運資金3000000元。凈營運資金于第5年年末全額收回。
新產(chǎn)品P－II投產(chǎn)后，預計年銷售量為50000盒，銷售價格為300元／盒。同時，由于產(chǎn)品P－I與新產(chǎn)品P－II存在競爭關系，新產(chǎn)品P－II投產(chǎn)后會使產(chǎn)品P－I的每年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量減少545000元。
新產(chǎn)品P－II項目的β系數(shù)為1.4.甲公司的債務權益比為4：6（假設資本結構保持不變），債務融資成本為8%（稅前）。甲公司適用的公司所得稅稅率為25%。資本市場中的無風險利率為4%，市場組合的預期報酬率為9%。假定經(jīng)營現(xiàn)金流入在每年年末取得。
?。?）計算產(chǎn)品P－II投資決策分析時適用的折現(xiàn)率。
?。?）計算產(chǎn)品P－II投資的初始現(xiàn)金流量、第5年年末現(xiàn)金流量凈額。
（3）計算產(chǎn)品P－II投資的凈現(xiàn)值。
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