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注會財務(wù)成本管理中購買和出售金融工具相關(guān)問題答疑
2014注冊會計師考試即將開始，正保會計網(wǎng)校在此為大家奉上2014年中蹙額會計師考試《財務(wù)成本管理》答疑：購買和出售金融工具。希望能給予準(zhǔn)備參加2014注冊會計師考試的朋友們在備考上一些幫助。
提問：購買和出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值等于零，為什么？
回答：（1）如果資本市場是有效的，則金融工具的價格等于其價值；
（2）對于投資方而言，金融工具的價值等于未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值；
（3）凈現(xiàn)值指的是現(xiàn)金流入現(xiàn)值和現(xiàn)金流出現(xiàn)值的差額；
（4）對于投資方而言，購買金融工具意味著現(xiàn)金流出，金融工具的價格等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值，而金融工具的價值等于未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，所以，如果資本市場是有效的，金融工具投資的現(xiàn)金流入現(xiàn)值和現(xiàn)金流出現(xiàn)值相等，即購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零。
【例·多選題】假設(shè)市場是完全有效的，基于資本市場有效原則可以得出的結(jié)論有（ ）。
A.在證券市場上，購買和出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值等于零
B.股票的市價等于股票的內(nèi)在價值
C.賬面利潤始終決定著公司股票價格
D.財務(wù)管理目標(biāo)是股東財富最大化
【正確答案】AB
【答案解析】價值決定了公司股票的價格，C選項的說法不正確；在有效資本市場上，只獲得與投資風(fēng)險相稱的報酬，也就是與資本成本相同的報酬，很難增加股東財富。股東財富最大化不是以資本市場有效為前提的，所以D選項的說法不正確。
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