2015年注會(huì)《公司戰(zhàn)略》復(fù)習(xí)資料：并購失敗的原因

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來源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校論壇編輯： 2015/10/16 15:57:54　字體：大小

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　　知識點(diǎn)：并購失敗的原因

并購失敗的原因：
（1）決策不當(dāng)?shù)牟①彙?br /> 波特的“吸引力測試”：①“進(jìn)入成本”測試。為收購企業(yè)而支付的溢價(jià)是一個(gè)很重要的考慮因素。②“相得益彰”測試。收購必須能為股東帶來他們自己無法創(chuàng)造的好處。

（2）并購后不能很好地進(jìn)行企業(yè)整合。
（3）支付過高的并購費(fèi)用 —— 并購對象的價(jià)值評估方法
①市盈率法（提供了評估目標(biāo)企業(yè)最大價(jià)值的指引）。目標(biāo)企業(yè)每股收益×市盈率標(biāo)準(zhǔn)
②目標(biāo)企業(yè)的股票現(xiàn)價(jià)（股東愿意接受的最低價(jià)之一）
③凈資產(chǎn)價(jià)值：（股東愿意接受的另一個(gè)最低價(jià)）輕資產(chǎn)企業(yè)不適用
④股票生息率：（提供了股票投資價(jià)值的指引）每年紅利所得占買入價(jià)的百分?jǐn)?shù)
⑤現(xiàn)金流折現(xiàn)法
⑥投資回報(bào)率
（4）跨國并購面臨政治風(fēng)險(xiǎn)。
防范東道國的政治風(fēng)險(xiǎn)，具體措施可以考慮以下幾點(diǎn)：①加強(qiáng)對東道國的政治風(fēng)險(xiǎn)的評估，完善動(dòng)態(tài)監(jiān)測和預(yù)警系統(tǒng)。②采取靈活的國際投資策略，構(gòu)筑風(fēng)險(xiǎn)控制的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。③實(shí)行企業(yè)當(dāng)?shù)鼗呗?，減少與東道國之間的矛盾和摩擦。