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中級會計職稱考試《財務管理》考點精講：資本資產定價模型
【考點精講】：資本資產定價模型相關參數的等價表述
【講解】必要收益率＝無風險收益率＋貝塔系數×風險溢酬
一、貝塔系數
（1）直接給出
?。?）以風險比較的形式給出。
β＝1，甲公司股票所含系統(tǒng)風險與市場組合的風險一致
β＝2，甲公司股票所含系統(tǒng)風險是市場組合風險的2倍
?。?）以收益率變動關系形式給出
β＝1，甲公司股票收益率與市場平均收益率呈同方向、同比例變化。
二、無風險收益率
?。?）直接給出
?。?）國庫券收益率
?。?）證券市場線在縱軸上的截距
（4）純利率＋通貨膨脹補償率
三、風險溢酬
?。?）直接給出
?。?）給出無風險收益率、市場組合收益率（或市場平均收益率）
?。?）市場組合風險收益率（市場平均風險收益率）
?。?）證券市場線的斜率
【練練手】
【多選題】下列關于資本資產定價模型的說法中，正確的有（?。?/p>
A. 股票的預期收益率與β值線性相關
B. 證券市場線的截距是無風險利率
C. 證券市場線的縱軸為要求的收益率，橫軸是以β值表示的風險
D. 資本資產定價模型最大的貢獻在于其提供了對風險和收益之間的一種實質性的表述，是完全科學的
【答案】 ABC
【解析】資產定價模型如下：R＝Rf＋β（Rm－Rf），由上式可知，股票的預期收益率R與β值線性相關；在證券市場線中，縱軸為必要收益率，橫軸是以β表示的風險，截距是無風險利率；資本資產定價模型將復雜的現(xiàn)實簡化了，必定會遺漏許多有關因素，也必定會限制在許多假設條件之下，因此也受到了一些質疑，直到現(xiàn)在，關于資本資產定價模型有效性的爭論還在繼續(xù)，擁護和批駁的辯論相當激烈和生動，因此，選項D不正確。
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