第十二章 國際金融及其管理

考情分析

本章主要講述匯率、國際收支、國際儲備、國際貨幣體系、離岸金融市場及外匯與外債管理等相關(guān)知識。本章涉及內(nèi)容較多，希望考生一定要耐下心來學(xué)習(xí)。從歷年試題來看，主要以單選題、多選題形式出題。

第一節(jié) 匯率

一、匯率的概念

1.匯率又稱匯價，是指一種貨幣與另一種貨幣之間兌換或折算的比率，也稱一種貨幣用另一種貨幣所表示的價格。

2.匯率有直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法等兩種標(biāo)價方法。

直接標(biāo)價法又稱應(yīng)付標(biāo)價法，是以一定整數(shù)單位(1、100、10000等)的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算為若干單位的本國貨幣。這種標(biāo)價法是以本國貨幣表示外國貨幣的價格，因此可以稱為外匯匯率。目前，我國和世界其他絕大多數(shù)國家和地區(qū)都采用直接標(biāo)價法。比如我國：1美元＝6.33人民幣

間接標(biāo)價法又稱應(yīng)收標(biāo)價法，是以一定整數(shù)單位(1、100、10000等)的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算為若干單位的外國貨幣。這種標(biāo)價法是以外國貨幣表示本國貨幣的價格，因此可以稱為本幣匯率。目前，世界上只有英國、美國等少數(shù)幾個國家采用間接標(biāo)價法。比如英國：1英鎊＝9.89人民幣

3.匯率的主要種類

(1)根據(jù)匯率的制定方法：基本匯率與套算匯率

(2)根據(jù)商業(yè)銀行對外匯的買賣：買入?yún)R率與賣出匯率

(3)根據(jù)匯率適用的外匯交易背景：即期匯率與遠期匯率

(4)根據(jù)匯率形成的機制：官方匯率與市場匯率

(5)根據(jù)商業(yè)銀行報出匯率的時間：開盤匯率與收盤匯率

(6)根據(jù)外匯交易的支付通知方式：電匯匯率、信匯匯率與票匯匯率

(7)根據(jù)匯率制度的性質(zhì)：固定匯率與浮動匯率

(8)根據(jù)匯率水平研究的需要：雙邊匯率、名義有效匯率與實際有效匯率

二、匯率的決定與變動

(一)匯率的決定基礎(chǔ)

(1)金本位制下匯率的決定基礎(chǔ)

各國以金幣作為本位貨幣，單位金幣都有含金量，黃金可以自由輸出入。這種貨幣制度下匯率的決定基礎(chǔ)，從本質(zhì)上是各國單位貨幣所具有的價值量;從現(xiàn)象上看是各國單位貨幣的含金量。

匯率的標(biāo)準(zhǔn)是鑄幣平價，即一國貨幣的含金量與另一國貨幣的含金量之比。市場匯率受供求關(guān)系變動的影響而圍繞鑄幣平價波動，波動的范圍被限制在由黃金輸出點和黃金輸入點構(gòu)成的黃金輸送點內(nèi)。

例如：1929年，1含金量為113.0016格令黃金，$1含金量為23.22格令黃金，則為鑄幣平價。匯率的波動如圖所示：

(2)紙幣制度下匯率的決定基礎(chǔ)

單位紙幣所代表的價值量以國家規(guī)定的法定含金量來表示。這種貨幣制度下匯率的決定基礎(chǔ)，從本質(zhì)上來說是各國單位貨幣所代表的價值量;從現(xiàn)象上看是各國單位貨幣的法定含金量或購買力。

布雷頓森林體系下：法定平價，即一國貨幣的法定含金量與另一國貨幣法定含金量之比。

(二)匯率變動的形式

(1)法定升值與法定貶值：官方匯率的變動。

(2)升值與貶值：市場匯率的變動。

(三)匯率變動的決定因素

(1)物價的相對變動

根據(jù)購買力平價理論，反映貨幣購買力的物價水平變動是決定匯率長期變動的根本原因。如果一國的物價水平相對上漲，即該國相對通脹，則該國貨幣對于其他國家的貨幣貶值。反之亦反。

(2)國際收支差額的變化

匯率的變動直接由外匯市場的外匯供求變動決定，而外匯供求由國際收支決定。如果國際收支逆差(國際支出大于國際收入)，則外匯供不應(yīng)求，外匯匯率上升;國際收支順差(國際收入大于國際支出)，外匯供過于求，外匯匯率下跌。

影響國際收支變化的因素——物價、國民收入、利率：如果一國與其他國家相比，物價水平相對上漲，則會限制出口，刺激進口;國民收入相對增長，則會擴大進口;利率水平相對下降，則會刺激資本流出，阻礙資本流入，這些都是導(dǎo)致該國國際收支出現(xiàn)逆差，從而造成外匯供不應(yīng)求，外匯匯率上升的原因。反之亦然。

(3)市場預(yù)期的變化

市場預(yù)期變化是導(dǎo)致市場匯率短期變動的主要因素。如果人們預(yù)期未來本幣貶值，就會在外匯市場上拋售本幣，導(dǎo)致本幣現(xiàn)在的實際貶值;反之亦然。(預(yù)期的形成是基于對經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟變量變化的預(yù)期)

(4)政府干預(yù)匯率

世界各國政府都賦予貨幣當(dāng)局主要是中央銀行干預(yù)外匯市場，穩(wěn)定匯率的職責(zé)。有的國家為此還專門設(shè)立了“外匯平準(zhǔn)基金”。