2014證券從業(yè)資格考試《證券交易》預習：證券交易機制

來源: 正保會計網校編輯： 2014/01/03 11:04:29　字體：大小

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2014年證券從業(yè)資格考試備考已經開始，為了幫助參加2014年證券從業(yè)資格考試的學員鞏固知識，提高備考效果，正保會計網校精心為大家整理了證券從業(yè)資格考試各科目知識點，希望對廣大考生有所幫助。

第一章證券交易概述

知識點八：證券交易機制

（一）定期交易和連續(xù)交易、指令驅動和報價驅動

從交易時間的連續(xù)特點劃分	定期交易	定期交易系統中，成交的時點是不連續(xù)的。特點：第一，批量指令可以提供價格的穩(wěn)定性；第二，指令執(zhí)行和結算的成本相對比較低。
從交易時間的連續(xù)特點劃分	連續(xù)交易	連續(xù)交易系統中，并非意味著交易一定是連續(xù)的，而是指在營業(yè)時間里訂單匹配可以連續(xù)不斷地進行。特點：第一，市場為投資者提供了交易的即時性；第二，交易過程中可以提供更多的市場價格信息。
從交易價格的決定特點劃分	指令驅動	指令驅動系統是一種競價市場，也稱為“訂單驅動市場”。證券交易價格是由買方訂單和賣方訂單共同驅動的。特點：第一，證券交易價格由買方和賣方的力量直接決定；第二，投資者買賣證券的對手是其他投資者。
從交易價格的決定特點劃分	報價驅動	報價驅動系統是一種連續(xù)交易商市場，或稱“做市商市場”。特點：第一，證券成交價格的形成由做市商決定；第二，投資者買賣證券都以做市商為對手，與其他投資者不發(fā)生直接關系。

（二）證券交易機制目標

流動性	證券的流動性是證券市場生存的條件。從積極的意義上看，證券市場流動性為證券市場有效配置資源奠定了基礎。證券市場的流動性包括兩方面的要求，即成交速度和成交價格。
穩(wěn)定性	證券市場的穩(wěn)定性可以用市場指數的風險度來衡量。提高市場透明度是加強證券市場穩(wěn)定性的重要措施。
有效性	證券市場的有效性包含兩個方面的要求：一是證券市場的高效率（信息效率、運行效率）；二是證券市場的低成本（直接成本、間接成本）。根據證券價格對信息的反映程度，可以將證券市場分為強式有效市場、半強式有效市場、弱式有效市場。