1.計算2020年的基本每股收益、稀釋每股收益、年末的市盈率 基本每股收益（EPS） 基本每股收益是指公司凈利潤除以發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均股數(shù)。 ? 凈利潤：900萬元 ? 年初普通股股數(shù)：600萬股-20萬股（優(yōu)先股不計入）=580萬股 ? 2月10日送股：580萬股 * 2/10=116萬股 ? 9月1日發(fā)行新股：150萬股 ? 年末普通股股數(shù)：580萬股+116萬股+150萬股=846萬股 加權(quán)平均股數(shù)=(580萬股 * 10/12+696萬股 * 2/12)=580萬股+116萬股=696萬股 基本每股收益=900萬元/696萬股=1.29元/股 稀釋每股收益 稀釋每股收益考慮了潛在稀釋性證券的影響，如可轉(zhuǎn)換債券。 ? 可轉(zhuǎn)換債券：12萬份 * 1000元/份=1.2億元 ? 轉(zhuǎn)換比率：50 ? 轉(zhuǎn)換后增加的股數(shù)：1.2億元/15元/股=800萬股 稀釋每股收益=900萬元/(696萬股+800萬股)=0.68元/股 年末市盈率 ? 年末普通股市價：15元/股 ? 年末市盈率=市價/基本每股收益=15元/股/1.29元/股=11.63 2.計算2020年的營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù) 營業(yè)凈利率 營業(yè)凈利率=凈利潤/銷售收入=900萬元/8000萬元=11.25% 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均總資產(chǎn) ? 年初總資產(chǎn)：4500萬元 ? 年末總資產(chǎn)：3900萬元+3000萬元（新增資產(chǎn)）=6900萬元 ? 平均總資產(chǎn)=(4500萬元+6900萬元)/2=5700萬元 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=8000萬元/5700萬元=1.40次 權(quán)益乘數(shù) 權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/股東權(quán)益 ? 年初股東權(quán)益：3000萬元 ? 年末股東權(quán)益：3900萬元 ? 平均股東權(quán)益=(3000萬元+3900萬元)/2=3450萬元 權(quán)益乘數(shù)=5700萬元/3450萬元=1.65 3.用差額分析法分析2020年的營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)變動對于凈資產(chǎn)收益率的影響 凈資產(chǎn)收益率（ROE） ROE=營業(yè)凈利率 * 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 * 權(quán)益乘數(shù) ? 2019年ROE=12% * 1.2 * 1.5=21.6% ? 2020年ROE=11.25% * 1.40 * 1.65=26.69% 差額分析 ? 營業(yè)凈利率變動：11.25%-12%=-0.75% ? 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動：1.40-1.2=0.2次 ? 權(quán)益乘數(shù)變動：1.65-1.5=0.15 對ROE的影響： ? 營業(yè)凈利率下降導(dǎo)致ROE下降：-0.75% * 1.2 * 1.5=-1.35% ? 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升導(dǎo)致ROE上升：11.25% * 0.2 * 1.5=3.375% ? 權(quán)益乘數(shù)上升導(dǎo)致ROE上升：11.25% * 1.4 * 0.15=2.025% 總影響=-1.35%+3.375%+2.025%=4.05% 因此，盡管營業(yè)凈利率有所下降，但總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的上升導(dǎo)致2020年的ROE比2019年上升了4.05%。