期貨從業(yè)考試《期貨基礎知識》知識點：股指期貨買入套期保值

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來源: 正保會計網校編輯： 2016/05/26 10:28:32　字體：大小

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為了幫助參加2016年期貨從業(yè)資格考試的學員鞏固知識，提高備考效果，正保會計網校精心為大家整理了期貨從業(yè)資格考試《期貨基礎知識》知識點供大家參考，希望對廣大考生有所幫助，祝大家學習愉快，夢想成真！

進行買入套期保值的情形主要是：投資者在未來計劃持有股票組合，擔心股市大盤上漲而使購買股票組合成本上升。

【例】某機構在4月15日得到承諾，6月10日會有300萬元資金到賬。該機構看中A、B、C三只股票，現在價格分別為20元、25元、50元，如果現在就有資金，每個股票投入100萬元就可以分別買進5萬股、4萬股和2萬股。由于現在處于行情看漲期，他們擔心資金到賬時，股價已上漲，就買不到這么多股票了。于是，采取買進股指期貨合約的方法鎖定成本。

假定相應的6月到期的期指為2500點，每點乘數為100元。三只股票的β系數分別為1.5、1.3和0.8，則首先得計算應該買進多少期指合約。

1.計算股票組合的β系數：

β=（1.5+1.3+0.8）÷3＝1.2

2.計算應該買進的期指合約數：

1.2×3000000/（2500×100）＝14.4張≈15張

6月10日，該機構如期收到300萬元，這時現指與期指均已漲了10%，即期指已漲至2750點，而三只股票分別上漲至23元（上漲15%）、28.25元（上漲13%）54元（上漲8%）。如果仍舊分別買進5萬股、4萬股和2萬股，則共需資金：23元×5萬股＋28.25元×4萬股＋54元×2萬股＝336萬元，顯然，資金缺口為36萬元。

日期	現貨市場	期貨市場
4月15日	預計6月10日可收到300萬元，準備購進A、B、C三只股票，當天三只股票的市場價為： A股票20元，β系數1.5 B股票25元，β系數1.3 C股票50元，β系數0.8，各投資100萬元，可購買： A股票5萬股 B股票4萬股 C股票2萬股	買進15張6月到期的指數期貨合約，期指點為2500點，合約總值為15×2500×100÷10000=375（萬元）

日期	現貨市場	期貨市場
6月10日	收到300萬元，但股票價格已上漲至： A股票23元（上漲15%） B股票28.25元（上漲13%） C股票54元（上漲8%）如仍按計劃數量購買，資金缺口為36萬元	賣出15張6月到期的指數期貨合約平倉，期指為2750點，合約總值為15×2750×100÷10000=412.5（萬元）
損益	-36萬	37.5萬