期貨從業(yè)考試《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》知識(shí)點(diǎn)：股指期貨買入套期保值

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來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校編輯： 2016/05/26 10:28:32　字體：大小

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為了幫助參加2016年期貨從業(yè)資格考試的學(xué)員鞏固知識(shí)，提高備考效果，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校精心為大家整理了期貨從業(yè)資格考試《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》知識(shí)點(diǎn)供大家參考，希望對(duì)廣大考生有所幫助，祝大家學(xué)習(xí)愉快，夢(mèng)想成真！

進(jìn)行買入套期保值的情形主要是：投資者在未來(lái)計(jì)劃持有股票組合，擔(dān)心股市大盤上漲而使購(gòu)買股票組合成本上升。

【例】某機(jī)構(gòu)在4月15日得到承諾，6月10日會(huì)有300萬(wàn)元資金到賬。該機(jī)構(gòu)看中A、B、C三只股票，現(xiàn)在價(jià)格分別為20元、25元、50元，如果現(xiàn)在就有資金，每個(gè)股票投入100萬(wàn)元就可以分別買進(jìn)5萬(wàn)股、4萬(wàn)股和2萬(wàn)股。由于現(xiàn)在處于行情看漲期，他們擔(dān)心資金到賬時(shí)，股價(jià)已上漲，就買不到這么多股票了。于是，采取買進(jìn)股指期貨合約的方法鎖定成本。

假定相應(yīng)的6月到期的期指為2500點(diǎn)，每點(diǎn)乘數(shù)為100元。三只股票的β系數(shù)分別為1.5、1.3和0.8，則首先得計(jì)算應(yīng)該買進(jìn)多少期指合約。

1.計(jì)算股票組合的β系數(shù)：

β=（1.5+1.3+0.8）÷3＝1.2

2.計(jì)算應(yīng)該買進(jìn)的期指合約數(shù)：

1.2×3000000/（2500×100）＝14.4張≈15張

6月10日，該機(jī)構(gòu)如期收到300萬(wàn)元，這時(shí)現(xiàn)指與期指均已漲了10%，即期指已漲至2750點(diǎn)，而三只股票分別上漲至23元（上漲15%）、28.25元（上漲13%）54元（上漲8%）。如果仍舊分別買進(jìn)5萬(wàn)股、4萬(wàn)股和2萬(wàn)股，則共需資金：23元×5萬(wàn)股＋28.25元×4萬(wàn)股＋54元×2萬(wàn)股＝336萬(wàn)元，顯然，資金缺口為36萬(wàn)元。

日期	現(xiàn)貨市場(chǎng)	期貨市場(chǎng)
4月15日	預(yù)計(jì)6月10日可收到300萬(wàn)元，準(zhǔn)備購(gòu)進(jìn)A、B、C三只股票，當(dāng)天三只股票的市場(chǎng)價(jià)為： A股票20元，β系數(shù)1.5 B股票25元，β系數(shù)1.3 C股票50元，β系數(shù)0.8，各投資100萬(wàn)元，可購(gòu)買： A股票5萬(wàn)股 B股票4萬(wàn)股 C股票2萬(wàn)股	買進(jìn)15張6月到期的指數(shù)期貨合約，期指點(diǎn)為2500點(diǎn)，合約總值為15×2500×100÷10000=375（萬(wàn)元）

日期	現(xiàn)貨市場(chǎng)	期貨市場(chǎng)
6月10日	收到300萬(wàn)元，但股票價(jià)格已上漲至： A股票23元（上漲15%） B股票28.25元（上漲13%） C股票54元（上漲8%）如仍按計(jì)劃數(shù)量購(gòu)買，資金缺口為36萬(wàn)元	賣出15張6月到期的指數(shù)期貨合約平倉(cāng)，期指為2750點(diǎn)，合約總值為15×2750×100÷10000=412.5（萬(wàn)元）
損益	-36萬(wàn)	37.5萬(wàn)