景順長城:市場震蕩筑底 向上走勢明顯
盡管冬天將至,四季度全球經(jīng)濟頻顯暖意,中國宏觀環(huán)境更佳。在內(nèi)外寬松的條件下,四季度市場被機構(gòu)看好。景順長城基金近日發(fā)布四季度投資策略報告,認(rèn)為經(jīng)濟增長的動力向著消費和出口過渡,在流動性支撐減弱、業(yè)績增長預(yù)期明朗的背景下,預(yù)計四季度A股市場呈現(xiàn)震蕩筑底、逐步向上走勢。
景順長城指出,就今年的經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)來看,固定資產(chǎn)投資尤其是政府主導(dǎo)的固定資產(chǎn)投資成為經(jīng)濟增長的主要驅(qū)動因素。前提是政策基調(diào)仍然是要落實積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策不變,未來政府投資效果仍然值得期待。
令人關(guān)注的消費和出口都出現(xiàn)了較好的變化。隨著企業(yè)經(jīng)濟效益的不斷改善,以及股票和房地產(chǎn)市場的觸底反彈,景順長城預(yù)計居民消費預(yù)期將逐步改善。此外,隨著短期“反危機”應(yīng)對政策的逐步淡出,下一階段將轉(zhuǎn)向以經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和培育新增長源為著力點的、兼顧短期的宏觀經(jīng)濟政策,著力擴大內(nèi)需,提高消費對經(jīng)濟增長的貢獻(xiàn)率將成為其中的重點。預(yù)計四季度消費將繼續(xù)保持穩(wěn)中趨升的態(tài)勢,全年同比增速在15%以上。
出口方面,隨著世界經(jīng)濟,特別是美國經(jīng)濟走出衰退,企業(yè)投資已呈現(xiàn)企穩(wěn)改善跡象,制造業(yè)新訂單指數(shù)突破50之后持續(xù)加速上升,海外回補庫存的需求可能帶動中國出口的增加。考慮到經(jīng)濟增長率回升的速度較慢到帶動出口復(fù)蘇需要一個過程,盡管由于2008年的出口基數(shù)以及2009年圣誕節(jié)效應(yīng),中國今年第四季度的出口會有所好轉(zhuǎn),但是環(huán)比的強勁改善還需要時間。當(dāng)然,日漸升溫的貿(mào)易保護(hù)主義,是一個不利的因素。
在市場震蕩筑底過程中,四季度景順長城基金看好業(yè)績增長確定且估值合理的行業(yè),同時關(guān)注出口復(fù)蘇、低碳經(jīng)濟和通脹投資等主題。
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