2000年5月24日，日本國(guó)會(huì)通過(guò)了有關(guān)大藏�。�2001年6月之后已改稱財(cái)務(wù)�。┵Y金信托局原資金法案的修正案（99號(hào)法令），規(guī)定對(duì)以“日本財(cái)政投資和貸款計(jì)劃項(xiàng)目（Fiscal Investment and Loan Program，縮寫(xiě)為FILP）”為代表的日本財(cái)政投融資體系實(shí)行重大改革。新的FILP不再要求郵政儲(chǔ)蓄資金和養(yǎng)老基金必須存入大藏省信托基金局的財(cái)政貸款基金賬戶充作FILP的主要資金來(lái)源，而是由FILP的管理運(yùn)作機(jī)構(gòu)根據(jù)項(xiàng)目情況和要求，從金融市場(chǎng)上籌資。

    上述修正案于2001年4月1日生效。日本專家認(rèn)為這一改革將有利于FILP運(yùn)作與市場(chǎng)原則的協(xié)調(diào)一致，提高FILP機(jī)構(gòu)的效率。大藏省資金局的《FILP2001年度報(bào)告》中對(duì)此作了兩張圖示說(shuō)明（詳見(jiàn)圖1和圖2）。

    2001年4月以后，要求郵政儲(chǔ)蓄在嚴(yán)格規(guī)則下以安全和效率為原則安排投資，其中包括支持地方政府的貸款，而貸款條件必須是按市場(chǎng)原則制定的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，并符合國(guó)會(huì)批準(zhǔn)的預(yù)算控制限額和FILP的計(jì)劃規(guī)模。

    按照改革后的新制度，F(xiàn)ILP的機(jī)構(gòu)必須在充分研究金融市場(chǎng)潛力的前提下判斷、決定其機(jī)構(gòu)債券發(fā)行規(guī)模，同時(shí)規(guī)定了在不能由此滿足其投融資需要時(shí)適用的制度條款：可以根據(jù)政策目標(biāo)要求從FILP債券（不同于“FILP機(jī)構(gòu)債券” ）形成的基金中貸款，但要做到（1）為補(bǔ)充私人部門功能所切實(shí)需要；（2）政策（補(bǔ)貼）分析證明其合理；（3）還貸有保障。在某些機(jī)構(gòu)自身不具備全部條件發(fā)行其機(jī)構(gòu)債券的情況下，可以在嚴(yán)格的監(jiān)管和限額條件下，由政府提供擔(dān)保來(lái)實(shí)施發(fā)行。

    FILP債券籌集的資金放入一個(gè)獨(dú)立的“財(cái)政貸款基金特別賬戶”，以保證對(duì)其有效規(guī)范。由國(guó)會(huì)決定該債券的發(fā)行限額。其發(fā)行和二級(jí)市場(chǎng)交易機(jī)制，與日本政府債券（JGBs）相同。利率由市場(chǎng)決定，原由信托基金局行使、服務(wù)于籌資的優(yōu)惠利率被取消。貸款的利率現(xiàn)根據(jù)同期債券的利率曲線來(lái)相應(yīng)制定。在加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理的情況下，還可發(fā)行財(cái)政貸款短期融資券（其限額也由國(guó)會(huì)決定），以彌合長(zhǎng)期債券發(fā)行和資金使用的時(shí)間差。

    根據(jù)日本國(guó)會(huì)制定的改革基本法案，要安排適當(dāng)?shù)倪^(guò)渡性措施，以維護(hù)現(xiàn)已運(yùn)行中的貸款的資金流不至中斷，并防止對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生較大沖擊。

    概要總結(jié)一下，從2001年起，在上述籌資方式和管理方式改革中，日本的財(cái)政投融資計(jì)劃主要體現(xiàn)了三個(gè)導(dǎo)向：1、適當(dāng)收縮財(cái)政投融資規(guī)模和更加強(qiáng)調(diào)資金使用優(yōu)先順序的掌握，對(duì)項(xiàng)目安排作出重新考察；2、加強(qiáng)投融資機(jī)構(gòu)自身的籌資、管理運(yùn)作功能及其約束機(jī)制；3、加強(qiáng)政策（補(bǔ)貼）成本分析及其公開(kāi)性。

    日本的財(cái)政投融資制度，屬政策性金融范疇，對(duì)其戰(zhàn)后的經(jīng)濟(jì)起飛、社會(huì)發(fā)展，發(fā)揮過(guò)十分積極的作用。但近些年來(lái)，政策性金融管理上的一些問(wèn)題，也逐漸顯得突出。日本財(cái)政投融資體系的上述改革，顯然基本取向是市場(chǎng)化、規(guī)范化，增強(qiáng)約束機(jī)制和提高效率，解決改進(jìn)管理的問(wèn)題。但也要看到，畢竟財(cái)政投融資有其特定的政策性質(zhì)，并不能簡(jiǎn)單等同于一般的市場(chǎng)投融資活動(dòng)，所以日本的上述改革實(shí)施起來(lái)勢(shì)必遇到不少困難問(wèn)題。對(duì)其第一年的情況，現(xiàn)還未做出總結(jié)，我們可以關(guān)注其今后的發(fā)展，以吸收對(duì)我們有益的借鑒。