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2012中級審計師考試《審計專業(yè)相關知識》復習：折現(xiàn)方法
第二部分
第三章 投資決策管理
知識點七、折現(xiàn)方法
折現(xiàn)方法是運用貨幣時間價值原理進行決策的方法，包括凈現(xiàn)值法和內部報酬率法。
?。ㄒ唬﹥衄F(xiàn)值法
凈現(xiàn)值是指項目投產后經(jīng)營階段各年現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值的差額。
1.公式：
?。?）初始投資多年完成
NCF：投產后每年現(xiàn)金流量凈額，C：初始投資額，n：經(jīng)營期間，m：建設期間
?。?）初始投資期初一次性完成
2.決策：
?。?）單一方案或非互斥方案：凈現(xiàn)值大于或等于0，項目可取；小于不可取。
?。?）互斥方案：凈現(xiàn)值為正并且最大的方案
3.優(yōu)點：充分考慮了時間價值；
4.缺點：不能反映投資項目的實際報酬率水平
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內部報酬率法：考慮貨幣時間價值基礎上計算出的項目實際投資報酬率，利用該指標決策的方法。
1.公式：內部報酬率是使項目凈現(xiàn)值為零時的折現(xiàn)率，即：使現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率。
?。?）初始投資多年
?。?）初始投資一次完成
2.決策：
（1）單一方案或非互斥方案：內部報酬率大于或等于必要報酬率時，項目可取；小于不可取。
?。?）互斥方案：選取內部報酬率超過必要報酬率并且最高的方案
3.優(yōu)點：充分考慮了時間價值；能反映投資項目的真實報酬率，易于理解
4.缺點：計算復雜
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