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2012中級審計(jì)師考試《審計(jì)專業(yè)相關(guān)知識(shí)》復(fù)習(xí)：折現(xiàn)方法
第二部分
第三章 投資決策管理
知識(shí)點(diǎn)七、折現(xiàn)方法
折現(xiàn)方法是運(yùn)用貨幣時(shí)間價(jià)值原理進(jìn)行決策的方法，包括凈現(xiàn)值法和內(nèi)部報(bào)酬率法。
?。ㄒ唬﹥衄F(xiàn)值法
凈現(xiàn)值是指項(xiàng)目投產(chǎn)后經(jīng)營階段各年現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值的差額。
1.公式：
?。?）初始投資多年完成
NCF：投產(chǎn)后每年現(xiàn)金流量凈額，C：初始投資額，n：經(jīng)營期間，m：建設(shè)期間
?。?）初始投資期初一次性完成
2.決策：
?。?）單一方案或非互斥方案：凈現(xiàn)值大于或等于0，項(xiàng)目可取；小于不可取。
?。?）互斥方案：凈現(xiàn)值為正并且最大的方案
3.優(yōu)點(diǎn)：充分考慮了時(shí)間價(jià)值；
4.缺點(diǎn)：不能反映投資項(xiàng)目的實(shí)際報(bào)酬率水平
?。ǘ﹥?nèi)部報(bào)酬率
內(nèi)部報(bào)酬率法：考慮貨幣時(shí)間價(jià)值基礎(chǔ)上計(jì)算出的項(xiàng)目實(shí)際投資報(bào)酬率，利用該指標(biāo)決策的方法。
1.公式：內(nèi)部報(bào)酬率是使項(xiàng)目凈現(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率，即：使現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率。
（1）初始投資多年
?。?）初始投資一次完成
2.決策：
?。?）單一方案或非互斥方案：內(nèi)部報(bào)酬率大于或等于必要報(bào)酬率時(shí)，項(xiàng)目可?。恍∮诓豢扇?。
?。?）互斥方案：選取內(nèi)部報(bào)酬率超過必要報(bào)酬率并且最高的方案
3.優(yōu)點(diǎn)：充分考慮了時(shí)間價(jià)值；能反映投資項(xiàng)目的真實(shí)報(bào)酬率，易于理解
4.缺點(diǎn)：計(jì)算復(fù)雜
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