注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》知識(shí)點(diǎn)：配比

下載正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校APP 訂閱最新報(bào)考消息

來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校論壇編輯： 2013/01/29 10:43:31　字體：大小

選課中心

書課題助力備考

選課中心

資料專區(qū)

硬核干貨等你學(xué)

資料專區(qū)

免費(fèi)題庫(kù)

海量好題免費(fèi)做

免費(fèi)題庫(kù)

會(huì)計(jì)人證件照

省時(shí)省力又省錢

會(huì)計(jì)人證件照

預(yù)約準(zhǔn)考證打印提醒

請(qǐng)?jiān)谝?guī)定時(shí)間打印

報(bào)名

　　網(wǎng)校論壇學(xué)員精心為大家分享注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試科目里的重要知識(shí)點(diǎn)，希望對(duì)廣大考生學(xué)習(xí)注會(huì)有幫助。

　　①、現(xiàn)金流量與利率的配比，名義利率和實(shí)際利率的配比

　　②、實(shí)體OR股權(quán)現(xiàn)金流量與WACC和權(quán)益資本成本的配比

簡(jiǎn)單點(diǎn)說(shuō)，就是實(shí)體現(xiàn)金流量要用加權(quán)平均資本成本來(lái)折現(xiàn)，而股權(quán)現(xiàn)金流量要用權(quán)益資本成本來(lái)折現(xiàn)。實(shí)體現(xiàn)金流量OR股權(quán)現(xiàn)金流量我們從第2章開始就一直在學(xué)，而加權(quán)平均資本成本OR權(quán)益資本成本在第6章也已經(jīng)涉及，而這個(gè)配比關(guān)系就是第7章企業(yè)價(jià)值評(píng)估的核心。一般來(lái)說(shuō)，股權(quán)現(xiàn)金流量=實(shí)體現(xiàn)金流量－債務(wù)現(xiàn)金流量，當(dāng)企業(yè)保持持續(xù)增長(zhǎng)時(shí)，如果保持資本結(jié)構(gòu)不變（這是WACC或權(quán)益資本成本在企業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)時(shí)保持不變的根本前提?。?，往往債務(wù)現(xiàn)金流量是負(fù)值（借債大于利息支出），所以股權(quán)現(xiàn)金流量會(huì)大于實(shí)體現(xiàn)金流量。而加權(quán)平均資本成本等于企業(yè)無(wú)杠桿時(shí)的權(quán)益資本成本（卸載后的權(quán)益資本成本），所以一般加權(quán)平均資本成本要小于權(quán)益資本成本，因此，實(shí)體現(xiàn)金流量用加權(quán)平均資本成本折現(xiàn)會(huì)與股權(quán)現(xiàn)金流量用權(quán)益資本成本折現(xiàn)得出的企業(yè)價(jià)值會(huì)相等。

　　③、計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目現(xiàn)金流量與折現(xiàn)率的配比

這就是下一節(jié)我們要討論的內(nèi)容。不過(guò)與上面兩個(gè)配比不同的是，計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目現(xiàn)金流量與折現(xiàn)率的配比要求如果分子上的現(xiàn)金流量已經(jīng)考慮了風(fēng)險(xiǎn)，則并不是要用含有風(fēng)險(xiǎn)升水的折現(xiàn)率，而是要用不含風(fēng)險(xiǎn)升水的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)折現(xiàn)率。如果分母的折現(xiàn)率是含有風(fēng)險(xiǎn)升水的，則分子的現(xiàn)金流量要用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金流量。

　　請(qǐng)點(diǎn)擊查看論壇原帖>>