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2012注會《財務(wù)成本管理》知識點預(yù)習(xí)：認(rèn)股權(quán)證籌資二
注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》科目
第十三章 其他長期籌資
知識點十八、認(rèn)股權(quán)證籌資二
二、認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行用途
?。?）在公司發(fā)行新股時，為避免原有股東每股收益和股價被稀釋，給原有股東配發(fā)一定數(shù)量的認(rèn)股權(quán)證，使其可以按優(yōu)惠價格認(rèn)購新股，或直接出售認(rèn)股權(quán)證，以彌補新股發(fā)行的稀釋損失。這是認(rèn)股權(quán)證最初的功能。
?。?）作為獎勵發(fā)給本公司的管理人員。所謂"獎勵期權(quán)"，其實是獎勵認(rèn)股權(quán)證，它與期權(quán)并不完全不同。有時，認(rèn)股權(quán)證還作為獎勵發(fā)給投資銀行機構(gòu)。
?。?）作為籌資工具，認(rèn)股權(quán)證與公司債券同時發(fā)行，用來吸引投資者購買票面利率低于市場要求的長期債券。
三、認(rèn)股權(quán)證的籌資成本
由于認(rèn)股權(quán)證的期限長，在此期間的分紅情況很難估計，所以認(rèn)股權(quán)證的估價十分麻煩，通常的做法是請投資銀行機構(gòu)協(xié)助定價，他們會邀請有興趣購買這種證券組合的投資機構(gòu)經(jīng)理人員報價，了解他們在不同價格上愿意購買的數(shù)量。這實際上是一次發(fā)行前的拍賣會，讓市場去決定認(rèn)股權(quán)的價格。
雖然可以請專業(yè)機構(gòu)協(xié)助，但是財務(wù)經(jīng)理還是要知道其定價原理和如何確定籌資成本。發(fā)行公司是否接受投資銀行的建議，還需要自己決策。
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