2012注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》知識點(diǎn)預(yù)習(xí)：期權(quán)的投資策略三

來源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校編輯： 2011/12/08 14:03:59　字體：大小

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第九章期權(quán)估價(jià)

　　知識點(diǎn)十一、期權(quán)的投資策略三

　　三、對敲

　　對敲策略分為多頭對敲和空頭對敲。我們以多頭對敲為例來說明這種投資策略。多頭對敲是同時(shí)買進(jìn)一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價(jià)格和到期日都相同。

　?。?）組合凈收入凈損益計(jì)算

	組合凈收入	組合凈損益
股價(jià)＜執(zhí)行價(jià)格	執(zhí)行價(jià)格－股票售價(jià)	執(zhí)行價(jià)格－股票售價(jià)－兩種期權(quán)（購買）價(jià)格
股價(jià)＞執(zhí)行價(jià)格	股票售價(jià)－執(zhí)行價(jià)格	股票售價(jià)－執(zhí)行價(jià)格－兩種期權(quán)（購買）價(jià)格

　　（2）適用情況與特點(diǎn)

　　預(yù)計(jì)市場價(jià)格將會(huì)發(fā)生劇烈變動(dòng)，但是不知道升高還是降低。

　　股價(jià)偏離執(zhí)行價(jià)格的差額 >期權(quán)購買成本，才有凈收益。

　　最壞結(jié)果：股價(jià)沒有變動(dòng)，白白損失看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的購買成本。

　　【補(bǔ)充】空頭對敲的情況