2012注會《財(cái)務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)：項(xiàng)目特有風(fēng)險(xiǎn)的衡量與處置一

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來源: 正保會計(jì)網(wǎng)校編輯： 2011/12/07 16:09:46　字體：大小

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注冊會計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》科目

第八章資本預(yù)算

　　知識點(diǎn)二十三、項(xiàng)目特有風(fēng)險(xiǎn)的衡量與處置一

　　在項(xiàng)目評估時(shí)，是否需要考慮項(xiàng)目的特有風(fēng)險(xiǎn)？答案是肯定的。

　?。?）項(xiàng)目的公司風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是很難衡量的，衡量項(xiàng)目的特有風(fēng)險(xiǎn)比衡量項(xiàng)目的公司風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)要容易。我們能夠判斷一個(gè)特定項(xiàng)目的特有風(fēng)險(xiǎn)比公司項(xiàng)目的平均風(fēng)險(xiǎn)水平高或者低，對此我們比較有信心，而對于項(xiàng)目公司風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的判斷，往往缺乏信心。

　?。?）項(xiàng)目的特有風(fēng)險(xiǎn)、公司風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)有高度的相關(guān)性。

　　衡量項(xiàng)目特有風(fēng)險(xiǎn)的方法主要有三種：敏感分析、情景分析和模擬分析。

　　一、敏感性分析

含義　

　投資項(xiàng)目的敏感性分析，是假定其他變量不變的情況下，某一個(gè)變量發(fā)生給定變化時(shí)，計(jì)量凈現(xiàn)值（或內(nèi)含報(bào)酬率）發(fā)生多大變動的一種分析方法?！?/td>

步驟　

　敏感分析的主要步驟是：
（1）給定計(jì)算凈現(xiàn)值的每項(xiàng)參數(shù)的預(yù)期值。計(jì)算凈現(xiàn)值時(shí)需要使用原始投資、預(yù)計(jì)的銷售收入、成本和費(fèi)用、終止期價(jià)值、資本成本等參數(shù)。這些參數(shù)都是最可能發(fā)生的數(shù)值，稱為預(yù)期值。
（2）根據(jù)參數(shù)的預(yù)期值計(jì)算凈現(xiàn)值，由此得出的凈現(xiàn)值稱為基準(zhǔn)凈現(xiàn)值。
（3）選擇一個(gè)變量給定一個(gè)假如的變化幅度，并計(jì)算凈現(xiàn)值的變動。例如資本成本提高2%，重新計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，并確定凈現(xiàn)值的變動百分比。
（4）選擇第二個(gè)變量，重復(fù)（3）過程，直至每個(gè)變量都在預(yù)期值得基礎(chǔ)上增加或降低若干百分比，同時(shí)維持其他變量不變。
（5）列出敏感分析表或畫出敏感分析圖，找出最敏感的參數(shù)?！?/td>