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2012注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)：可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算公式
注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》科目
第三章 長(zhǎng)期計(jì)劃與財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)
知識(shí)點(diǎn)十三、可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算公式
1、根據(jù)期初股東權(quán)益計(jì)算可持續(xù)增長(zhǎng)率
可持續(xù)增長(zhǎng)率＝滿足五個(gè)假設(shè)條件下的銷售增長(zhǎng)率；
因?yàn)橘Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，所以銷售增長(zhǎng)率＝總資產(chǎn)增長(zhǎng)率；
因?yàn)橘Y本結(jié)構(gòu)（權(quán)益乘數(shù)）不變，總資產(chǎn)增長(zhǎng)率＝股東權(quán)益增長(zhǎng)率；
所以可以得出銷售增長(zhǎng)率＝股東權(quán)益增長(zhǎng)率；
因?yàn)椴辉霭l(fā)新股和回購(gòu)股票，增加的股東權(quán)益等于增加的留存收益；
可持續(xù)增長(zhǎng)率＝股東權(quán)益增長(zhǎng)率
?。焦蓶|權(quán)益本期增加/ 期初股東權(quán)益
?。搅舸媸找嬖黾?期初股東權(quán)益
?。娇傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×銷售凈利率×期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)×利潤(rùn)留存率
2、根據(jù)期末股東權(quán)益計(jì)算的可持續(xù)增長(zhǎng)率
R＝銷售凈利率（a）×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（b）×利潤(rùn)留存率（c）×
× 
?。戒N售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×利潤(rùn)留存率×權(quán)益乘數(shù)（d）× 
其中：
＝
＝1＋R
于是有：
R＝abcd×（1＋R）
【分析】
（1）影響可持續(xù)增長(zhǎng)率的因素有四個(gè)，即銷售凈利率、權(quán)益乘數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、收益留存率。而且，這四個(gè)因素與可持續(xù)增長(zhǎng)率是同方向變動(dòng)的。
【分析結(jié)論】
（2）可持續(xù)增長(zhǎng)率的公式可以結(jié)合杜邦系統(tǒng)進(jìn)行記憶和靈活應(yīng)用。
?、?
② 
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