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2012會計職稱考試《中級財務管理》例題解析:固定資產更新決策

來源: 正保會計網校論壇 編輯: 2011/12/29 15:08:57  字體:

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  某企業(yè)打算變賣一套尚可使用5年的舊設備,另購置一套新設備來替換它。取得新設備的投資額為180 000元,舊設備的折余價值為95 000元,其變價凈收入為80 000元,到第5年末新設備與繼續(xù)使用舊設備屆時的預計凈殘值相等。新舊設備的替換將在當年內完成(即更新設備的建設期為零)。使用新設備可使企業(yè)在第1年增加營業(yè)收入50 000元,增加經營成本25 000元;從第2~5年內每年增加營業(yè)收入60 000元,增加經營成本30 000元。設備采用直線法計提折舊。適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

  要求:(1)估算該更新設備項目的項目計算期內各年的差量凈現金流量(ΔNCFt);

 ?。?)計算該項目的差額內部收益率指標(計算結果保留兩位小數);

 ?。?)分別就以下兩種不相關情況為企業(yè)作出是否更新設備的決策,并說明理由。

  ①該企業(yè)所在行業(yè)基準折現率8%

 ?、谠撈髽I(yè)所在行業(yè)基準折現率12%

  『正確答案』

 ?。?)依題意計算以下相關指標:

  更新設備比繼續(xù)使用舊設備增加的投資額=新設備的投資-舊設備的變價凈收入=180 000-80 000=10 0000(元)

  運營期第1~5每年因更新改造而增加的折舊=10 0000/5=20 000(元)

  運營期第1年不包括財務費用的總成本費用的變動額=該年增加的經營成本+該年增加的折舊=25 000+20 000=45 000(元)

  運營期第2~5年每年不包括財務費用的總成本費用的變動額=30 000+20 000=50 000(元)

  因舊設備提前報廢發(fā)生的處理固定資產凈損失為:

  舊固定資產折余價值-變價凈收入=95 000-80 000=15 000(元)

  因舊固定資產提前報廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額=15 000×25%=3 750(元)

  運營期第1年息稅前利潤的變動額=50 000-45 000=5 000(元)

  運營期第2~5年每年息稅前利潤的變動額=60 000-50 000=10 000(元)

  建設期差量凈現金流量為:

  ΔNCF0=-(180 000-80 000)=-10 0000(元)

  運營期差量凈現金流量為:

  ΔNCF1=5000×(1-25%)+20 000+3 750=27 500(元)

  ΔNCF2~5=10 000×(1-25%)+20 000=27 500(元)

 ?。?)根據△NCF計算△IRR

 ?。≒/A,△IRR,5)=100 000/27 500=3.6364

  ∵(P/A,10%,5)=3.7904>3.6364

  P/A,12%,5)=3.6048<3.6364

  ∴10%<△IRR<12%,應用內插法(過程略)

  △IRR≈11.66%

 ?。?)比較決策

  在第一種情況下,因為差額內部收益率大于設定折現率8%,因此應當更新設備。

  在第二種情況下,因為差額內部收益率小于設定折現率12%,因此不應當更新設備。

作者:正保會計網校學員 里見影

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