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2018高級會計師《高級會計實務》知識點：投資項目風險調(diào)整
為了讓2018年高級會計師考生更好地備考，掌握更多知識點內(nèi)容，正保會計網(wǎng)校整理了2018高級會計師《高級會計實務》知識點：投資項目風險調(diào)整，高會考生們可以多多學習，祝大家學習愉快！
【知識點】投資項目風險調(diào)整（★★）
（一）項目風險的衡量方法
1.敏感性分析
（1）概念。敏感性分析是在假定其他變量不變的情況下，分析各變量的變動對整個項目凈現(xiàn)值的影響程度。其缺點是沒有考慮變量間的相互關系。
（2）具體步驟
①根據(jù)每個變量最可能發(fā)生的預期值計算基準NPV;
②在其他變量不變時，根據(jù)某一變量變化計算對NPV的影響。
2.情景分析
（1）概念。情景分析是分析項目在不同情景下的凈現(xiàn)值之間的差異，可以分析一組變量同時變動對項目凈現(xiàn)值的影響。
（2）具體步驟
①根據(jù)每個變量最可能發(fā)生的預期值計算基準NPV;
②估計最好和最差情況下各變量數(shù)額并計算最好和最差情境下的NPV;
③計算預期NPV和NPV的標準差。
3.蒙特卡洛模擬分析
（1）概念。蒙特卡洛模擬分析是將敏感性與概率分布結(jié)合在一起進行項目風險分析的一種方法。
（2）具體步驟
①確定各個變量的概率分布與相應的數(shù)值;
②取出各個變量隨機數(shù)值組成一組數(shù)據(jù)，計算NPV;
③計算項目各NPV的平均數(shù)，作為預期NPV；之后再計算NPV的標準差。
4.決策樹法
決策樹法是展現(xiàn)一連串相關決策及其預期結(jié)果的圖像方法，決策樹法在考慮預期結(jié)果的概率和價值的基礎上，輔助企業(yè)做出決策。
（二）項目風險的處置
1.項目風險與公司風險
如果所有項目都按照13%的資本成本進行折現(xiàn)，軟件開發(fā)項目凈現(xiàn)值就會虛增，廠房擴建項目的凈現(xiàn)值就會虛減，從而會誤導決策。
2.項目風險處置
【鏈接1】在實務中，經(jīng)常使用風險調(diào)整折現(xiàn)率法，主要原因在于：①財務決策中傾向于使用報酬率進行決策；②風險調(diào)整折現(xiàn)率法比較容易估計與運用。
【鏈接2】項目的資金成本或折現(xiàn)率應該反映的是該項目的系統(tǒng)風險或市場風險，而不是該項目的非系統(tǒng)風險。所以，對一個投資項目進行分析時，要關注項目的特有風險，如果項目的風險明顯高于公司風險，就應該以更高的資金成本進行折現(xiàn)，具體只能憑企業(yè)管理者的判斷進行。
糾錯責任編輯：芳芳
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